收购草案显示，千洪电子预测2017年8-12月、 2018 -2022年的销售费用分别为127万元、397万元、490万元、573万元、630万元和663万元，销售费用率均为0.52%。
千洪电子预测，2017年 8-12月、 2018-2022年的管理费用分别为1254万元 、3728万元、4469万元、5140万元、5628万元和5940万元，分别占当期预测营收的5.13%、4.89%、4.74%、4.67%、4.64%和4.66%，呈下降趋势。
标的公司极低的管理费用率和销售费用率确实蹊跷，但费用率的压缩可以提高净利润率，这对于毛利率本来就处于高水平的千洪电子来说当然是“锦上添花”，使得高估值也更具有合理性。
财务数据异常
除了销售费用率和管理费用率极低之外，千洪电子的资产负债率、应付账款等财务数据都异于同行。
千洪电子2015年、2016年的资产负债率分别为57.51%、74.34%，而领益科技分别为39.81%和54.33%，富诚达分别为48.49%和65.82%，锦富技术分别为30.75%和41.57%，智动力分别为42.84%和38.95%，胜利精密分别为52.74%和47.70%，长盈精密分别为33.91%和48.79%，飞荣达分别为32.64%和37.10%。
在千洪电子的负债结构中，应付账款占比最高。2015年、2016年和2017年1-7月，千洪电子应付账款占负债总额的比重分别为53.21%、80.67%和81.07%，呈上升趋势。
这一数据也高于同行业水平。例如，领益科技2015年、2016年应付账款占负债总额的比重分别为37.92%和36.75%，智动力分别为48.85%和55.72%，富诚达分别为52.27%和36.83%。
巨额应付账款或能说明公司对上游公司的强势地位，但偿还债务的压力也会倍增。收购草案显示，2017年7月31日，千洪电子货币资金为8197万元，不及同期应付账款的一半。
值得一提的是，尽管千洪电子原材料的采购规模和销售规模都在逐步扩大，但产能利用率却呈逐渐下降的趋势，2015年、2016年和2017年1-7月分别为87.94%、78.09%、59.81%，未来公司或将出现产能过剩的问题。
此外，千洪电子主营产品的毛利率还处于下降趋势。2015年、2016年和2017年1-7月，标的公司缓冲类产品的销售收入分别为4811万元、1.85亿元和1.25亿元，分别占营业收入的34.13%、43.37%和35.60%，同期毛利率分别为32.80%、26.93%和19.03%，呈下降趋势。
收购草案还显示，同行业公司的综合毛利率整体上呈下降趋势，但千洪电子在预测未来毛利率的时候却又是超越了行业发展规律。
