每经记者 杨 建 每经编辑 贾运可
昨日，受三季报大幅超预期影响，A股第一高价股贵州茅台盘中触及613元的历史新高，最终上涨6.97%，报收于605.09元。实际上，年内贵州茅台已经上涨了84.84%，市值超过7600亿，堪称疯狂。
比茅台股价更疯狂的是机构给出的目标价，《每日经济新闻》记者注意到，目前机构最多已经看高到845元，对应市值超万亿，而两年前机构给出的目标价还普遍在250元左右。此前，有券商甚至一月之内连续多次调高茅台目标价。
梳理发现，机构调升茅台目标价的理由大多是茅台酒供不应求，茅台业绩存在爆发潜力。但值得注意的是，贵州茅台公司方面近年来屡屡“铁腕控价”，而茅台酒的产量，尤其是高端酒的产量，也不可能无限增加下去。那么，机构大幅调升茅台目标价的逻辑是否经得起市场考验呢？
券商纷纷上调茅台目标价
在茅台股价强势的背景下，各大券商纷纷调高茅台目标价，有券商甚至一月连续多次调高其目标价。
比如，招商证券此前给出的目标价为540元，但招商证券杨勇胜等人在10月11日的研报中，将茅台目标价上调至640元。随后，在10月26日的研报中，招商证券再度上调茅台目标价至725元，目标市值9100亿，继续强烈推荐。研报指出，茅台三季报在加大发货及吨价提升背景下，收入业绩均有翻倍以上增速，显著超越市场预期，且市场批价依然坚挺，经销商货源紧张，再度验证终端需求强劲。
华泰证券分析师贺琪等人在10月25日的报告中称，经过本轮公司发货量增加和“禁酒令”出台带来的压力测试，稳定的批价使茅台公司对市场需求的信心进一步提升。2017年末和2018年初茅台产品提价的窗口期打开，而主力产品的提价将显著增加贵州茅台的业绩弹性，上调目标价范围至676.25~730.35元。此前，在7月28日的研报中，华泰证券把茅台的目标价范围定为528.75~571.05元。
中金分析师邢庭志在10月25日的报告中称，三季度业绩大幅超预期，茅台的高端酒市场料将迎来爆发性增长，高端白酒消费的潜能才刚刚打开，预计2018~2020年三年间飞天茅台的出厂价提升幅度分别为22%、15%、15%。茅台的渠道料继续下沉，拓展到中国的三四五线城市和互联网，直接面对消费者，上调目标价22.11%至845元。
