9月行情难以突破的关键点，一是等待宏观经济和行业公司数据的进一步推动；二是等待进一步强力改革的信号。去年以来，很多周期产品价格大幅上涨，市场对产品价格的预期比较充足，但8月经济数据整体偏弱，如果没有进一步的需求拉动或更严厉的供给收缩，此类产品价格缺乏上涨动力。未来投资的方向就是要不断优化结构，抛弃基本面差的个股，拥抱优质股票，在未来方向总体乐观的前提下，市场的波动并不可怕，反而提供了优化结构、调整持仓品种的机会。
波动带来调仓机会
中国证券报：9月市场环境其实并不悲观，大盘月线收阴反映了什么？
秦晓斌：9月行情难以突破的关键点，一是等待宏观经济和行业公司数据的进一步推动；二是等待进一步强力改革的信号。去年以来，很多周期产品价格大幅上涨，市场对产品价格的预期比较充足，但8月经济数据整体偏弱，如果没有进一步的需求拉动或更严厉的供给收缩，此类产品价格缺乏上涨动力。
未来投资的方向就是要不断优化结构，抛弃基本面差的个股，拥抱优质股票，在未来方向总体乐观的前提下，市场的波动并不可怕，反而提供了优化结构、调整持仓品种的机会。
魏颖捷：9月主板与创业板出现分化，年初以来推动沪综指慢牛的金融、资源等蓝筹品种的预期修复基本完成，如四大行和大型股份行的PB重新回到1倍以上，由影子银行和资产质量恶化预期所引发的持续破净基本修复，未来股价上涨需要靠盈利能力的持续复苏，如净息差重回上行通道等，但在金融严监管和脱虚向实的大基调下新的上行预期仍未形成，股价回到震荡概率大。钢铁煤炭等供给侧改革受益板块的股价基本回到2011-2012年水平，最新商品价格与当时也大致相同，股价进一步上升的触发逻辑是需求端的稳定和去产能力度的持续，同时行业集中度提升对ROE的正贡献有待检验。与过去小盘股事件驱动和估值中枢提升的上涨模式不同，年初以来蓝筹股的上涨都是盈利改善和估值修复主导，在利好预期初步兑现后市场需要新的逻辑，因此9月沪综指的阴十字更多是上升趋势中的休整或换挡。
李国旺：沪指月线收阴微跌，反应了投资者对“十一”长假的情绪，假期太长，未知的不确定因素较多，部分投资者选择获利了结。因为股票市场运行出现的指数变化，不仅是经济运行好坏导致的业绩影响，它还受投资者节日情绪、市场平均估值、政策取向、货币与股票供求关系的影响。2017年9月30日央行突然宣布对普惠金融实施定向降准政策，投资者普遍理解认为，央行向市场放水了，股票供应与货币供应的紧平衡情况会好转，这种认知和群体情绪，充分反应在10月开盘后的第一个交易日，股市出现普涨。为什么不能持续冲高？毕竟股票的供应还保持相对高速进行中，定向降准央行明确是对准普惠金融、用于扶持中小创新型企业，同时防范货币通过消费信贷等流入地产或股票市场。因此，10月份不大可能出现大的连续冲高的行情，但经济基本面总体向好的背景下，也没有力量造成股市大跌，股市胶着状态恰好反应了当前经济运行、政策组合、群体情绪、市场估值和货币与股票供求关系。
