其次，假期公布的9月官方制造业PMI指数创2012年以来新高，并且连续12个月保持在51%以上，显示经济增长仍有韧性。无论是流动性还是基本面，增量讯息于股市都是偏友好的。
再者，长假期间，港股恒生指数创下2007年12月以来收盘新高，鉴于港股与A股联系愈发紧密，港股大涨于A股市场有一定示范效应。同期，美股三大股指齐创历史新高，亦有助于提升市场风险偏好。
总的来看，长假期间，内外消息面于股市友好，提供了“补涨”的机会，节后资金回流则为“补涨”提供“弹药”。
再看债市，近期内外环境则是偏利空的。一是资金面依旧偏紧，因定向降准新政策要到明年一季度才实施，对短期流动性几无实质影响。跨月后，在回购到期、同业存单滚动发行、例行缴准等影响下，短期资金面仍偏紧，资金价格较高，限制债券收益率下行。二是基本面对债市助力不明显，尤其是9月PMI超预期，对市场情绪造成一定冲击。三是长假期限，海外股市表现抢眼、美元震荡走强、美债收益率走高，对中国债券市场均有偏负面影响。第四，市场关注到四季度利率债供给压力较大，在银行、保险等机构配置意愿本就不高或者趋弱的情况下，供给压力的上升值得关注。第五，10月同业存单滚动需求较旺，短端利率有上行压力，当前收益率曲线较平，短端不下将抑制长端空间。第六，若股票、商品表现较好，风险偏好提升，对债市来说同样意味着压力。
综上所述，因所处市场环境有别，同样面对定向降准的消息，股债市场出现不同的反应也就不难理解。
由于缺乏基本面的有力配合，货币政策转向信号不明显，不少机构认为，债券市场依然难以出现趋势性机会，但利率向上的空间也有限，前期几次上行基本已探出区间高点，若再次逼近前期高位，可考虑择机博弈反弹行情。总的来看，近期债市若有行情，仍然是交易性质的。
