虽然理论上说，青沅股份确实可以自由使用这4亿元，但其仍不免能对双方的交易安排起到润滑作用，比如能尽快支付服务账款。
天壕环境在公告中表示，其与青沅股份具有良好的合作关系，并看好青沅股份再生水业务发展良好前景。为此自愿以远期收购转让方持有信托受益权的方式，为转让方对青沅股份的融资提供增信支持。
子公司业绩关乎商誉减值
实际上，通过增信加强客户的支付能力对于当下的天壕环境来说利处颇多。从最直接的效果来看，不单有利于稳定客户，加强合作，还可以保证交易对方的清偿实力，尽快确认收入。这两个方面都将有利于赛诺水务完成今年的业绩承诺。
2016年底，天壕环境通过现金加发行股份的方式，以近9亿元的对价获得了赛诺水务的控股权，评估增值率达353.44%，开辟了水处理工程服务及膜产品销售这一业务板块。赛诺水务2016年至2018年承诺扣非归母净利润分别为5000万元、7000万元和1亿元。2016年，赛诺水务扣非净利润达5052.52万元，刚好“飘过”业绩承诺线。
业绩承诺的实现与否与商誉的变化息息相关。交易报告书显示，为了收购赛诺水务，天壕环境账面上形成了超过6亿元的商誉。而2017半年报显示，加上从2014年开始不断收购的其他六家企业，其商誉总额超过12亿元。
由于未能完成2016年业绩承诺，同是2016年被收购的霸州市正茂燃气有限公司计提了近9000万元的商誉减值准备，而当年天壕环境合计资产减值准备为1.25亿元。由于天壕环境多年来的盈利水平都在1亿元左右徘徊，这一减值直接使天壕环境2016年业绩遭腰斩，营收同比增长超77%的情况下，归母净利同比下滑约58%，值得注意的是，今年上半年赛诺水务营业收入不到2000万元，低于去年同期。天壕环境解释认为季节性波动导致赛诺水务上半年亏损，但上半年的营业收入是否能反映下半年的营收趋势值得关注。
对此，上述董秘办人士告诉记者，由于上半年营业收入并不纳入作为预收款的订金等，上半年的收入难以反映后续订单承接情况。
