试金石：靠破坏企业管理秩序来推高股价的，不是市值管理。
五、时间有别
无论是在行动启动时间、还是行动持续时间上，市值管理与股价操纵也都存在根本不同。就行动启动时间而言，市值管理不择时选辰，但越早越好。因为行动早启动意味着市值导向早导入，战略目标早明确，管理内容与方法早创新，上市公司及其股东早受益。市值管理一旦启动，上市公司便有许多事要干，有战略规划方面的，有制度建设方面的，有模式创新方面的，不一而足；而对股价操纵来说，行动的启动时间往往要适应股价操纵项目的条件和要求，早启动并不一定就是好，贵在恰到好处。例如，配合增发的股价操纵项目启动时间要看增发申请获批时间表的脸色；配合减持的股价操纵项目启动时间要服从股权的解禁与减持时间表。
再说行动持续时间。对于市值管理而言，战略管理工程的基本属性决定了它是一项长期工程，因为战略从形成到收官需要经过战略制定、战略部署、战略推进、战略优化和战略目标实现等多个步骤，短则覆盖三至五年，长则管到五到八年，而一个战略的完成之日又是另一个新战略的开启之时，所以，市值管理只有起点，没有或者不应该有终点，它绝对不是兔子的尾巴，不是持续不了几天的短平快项目；但对股价操纵而言，它却是一种短期行为，强调速战速决，项目一结束便偃旗息鼓，猢狲四散。以蝶恒案为例，从2013年3月两名主犯接头相识到7月双方结账分手，整个行动前后历时不到四个月。
试金石：三下五除二就收场的，不是市值管理。
六、平台有别
市值管理的平台主要在一级市场，而股价操纵的平台则集中在二级市场。随着市场对市值管理研究和理解的不断深入，上市公司市值管理的内容清单也在不断延长，但是，这些内容无论是生产管理层面、资本运作层面、公共关系层面，或是考核激励层面，都集中在一级市场，都不直接插手股票二级市场，更不直接作用于股票价格。而股价操纵则恰恰相反，它的一切行为全部聚焦于股票二级市场，直接作用于股票价格。虽然有的股价操纵案也在战略规划、投资者关系、收购兼并等方面有所行动，如蝶恒案中的案犯们起草了公司战略完善方案，组织了分析师反向路演，还实施了同业资产的并购等，但这一切都只是为了刺激股价，并不是为了真正优化公司发展战略、提高公司透明度、优化分析师关系或增强行业竞争能力。
