对此，董登新认为，该上市公司此时选择终止重组，一方面可能与“新规”的出台有关，另一方面，也有可能该上市公司在资金筹措时出现了问题，这些因素或许是终止重组的具体原因。
终止重组公司数量与8月持平
事实上，群兴玩具已经是“新规”发布后第7家宣布终止重组的公司，此前，已经有润达医疗、融钰集团、信息发展、开尔新材、通策医疗、韦尔股份6家上市公司宣称将终止重大重组事项，达到了8月全月终止重组的上市公司数量。
值得一提的是，在“新规”发布后的第二天，就有润达医疗、融钰集团、信息发展三家上市公司发布了终止重大资产重组事项的公告。
几家公司披露的终止重组的原因均解释为“由于近期资本市场、政策及环境的变化，若继续推进本次重大资产重组，难以达到各方原有的预期”。
记者梳理发现，监管部门对上述三家公司的业绩承诺及溢价过高等问题均有过问询。
东北证券分析师付立春认为，此次“新规”有利于提高上市公司并购重组效率、规范上市公司并购重组行为，减少上市公司乱停牌、乱重组等行为，同时也能促进停牌制度的进一步规范。如果上市公司任意停牌、乱停牌、长期停牌，不仅阻碍了上市公 司股票的正常交易，也扰乱了市场秩序，并且对于中小投资者也是不公平的。
堵借重组套现“暗门”
对比2014年和2017年的准则可以发现，监管层此次对两类并购重组中的“暗门机关”进行了防范。
“新规”中，要求重组预案和重组报告书中应披露上市公司的控股股东及其一致行动人对本次重组的原则性意见，及控股股东及其一致行动人、董事、监事、高级管理人员自本次重组复牌之日起至实施完毕期间的股份减持计划，以防控股股东发布重组预案，抬高股价，乘机高位减持获利后，再终止重组。
另外，“新规”对涉及杠杆的交易对方也提出了“穿透”披露的要求。将通常说的“三类股东”都包含在内，即公司股东中的资产管理计划、契约型基金和信托计划持股，都是带杠杆的通道。
业内人士认为，在以往上市公司中，重组的交易对方包含“杠杆”结构的不在少数。如今明确了穿透至最终出资人，成为上市公司5%以上股东的还要披露合伙协议，让这类交易对方的披露更深入。
