经济日报-中国经济网北京9月9日讯（记者 关婧）证券日报与中国经济网联合举办的“七问中国股市”论坛今日举行，论坛邀请了七名专家学者，就IPO制度和退市制度常态化、完善并购重组市场、壮大长期资金规模、提高新三板市场流动性、机构投资者责任等问题进行了深入探讨。
前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙在论坛上表示，完善退市制度是推动资本市场健康发展重要举措，随着退市上市公司数量的明显增加，体现了近年来管理层通过完善退市制度、推动A股市场发展的决心。杨德龙指出，今年退市公司的数量明显增加，正在改变过去A股市场“炒差、炒新、炒小”的习惯。
前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙发言。中国经济网张相成/摄
杨德龙指出，由于A股采取的是IPO核准制，因此上市公司保壳的动力非常强，这导致自1999年以来A股只有61家公司因经营不善或欺诈而退市，退市率不到2%。而成熟的发达资本市场，“美国纳斯达克退市比率是8%，纽交所的退市比率6%， 英国AIM市场(Alternative Investment Market,高增长市场)达到了12%。退市方面，A股退市的数量是远远低于海外市场的。”
由于退市制度在实际操作中的复杂性，导致A股“乌鸡变凤凰”事件时有发生。杨德龙认为，一些ST公司通过重组或借壳，股价一飞冲天，导致A股市场“炒差、炒小和炒新”之风盛行，不利于价值投资理念的树立。特别是借壳和重组中的知情人由于信息优势，为获利而进行内幕交易，严重损害中小投资者的利益。
不过近年来退市制度的完善正成为监管层工作的重点，并且今年退市公司的数量明显增加，退市节奏明显加快。杨德龙认为，“要想改变A股市场现在存在的问题和弊端，就要完善退市制度，这是保证A股市场健康发展的重要的一个方面，它和新股发行制度是同样重要的基础性的制度。”
杨德龙指出，目前A股市场围绕着价值股来展开，白马股、龙头股的股价已经创新高，一些绩差股还在创新低，说明A股有可能呈现出港股化、美股化的特征，即蓝筹股享受估值议价，绩差股折价。
