3月中旬沪深交易所多单项目密集落地——
近期，一批PPP项目（即政府和社会资本合作模式）资产证券化密集落地。
3月15日，深交所首单PPP资产证券化——“广发恒进—广晟东江环保虎门绿源PPP项目资产支持专项计划”正式成立；3月10日，3只PPP项目资产证券化产品获得上交所确认。
为何今年PPP资产证券化加速落地？PPP证券化对社会资本退出渠道影响如何？
PPP资产证券化加速
PPP模式启动至今已有几年时间。去年以来，尤其是今年3月中旬，随着4单PPP项目资产支持专项计划逐步成立，PPP资产证券化正进入升温期。
深交所方面，“广发恒进—广晟东江环保虎门绿源PPP项目资产支持专项计划”发行规模3.2亿元，基础资产是东莞市虎门绿源水务有限公司污水处理收费收益权，期限为15年，由广发资产管理担任管理人；其中优先级规模3亿元，发行利率4.15%，评级机构给予优先级评级均为AAA级；次级规模0.2亿元，由原始权益人认购。
广发证券相关负责人表示，该项目的落地不仅是深交所服务供给侧结构性改革、创新固定收益领域投融资方式的重要体现，也标志着广发证券与广发资管在PPP项目资产证券化领域正式步入市场前列。
上交所方面，落地的3个PPP项目属于传统基础设施领域PPP项目，均为国家发展改革委首批证券化推荐项目。上交所新闻发言人表示，3个项目集中在污水处理、供热收费的公用事业以及基础设施建设领域。PPP模式为提高我国基础设施水平发挥了积极作用，资产证券化作为基础设施领域重要融资方式之一，产品特征与PPP项目投资收益稳定、回报期长的特点相契合。推动PPP项目资产证券化有利于盘活PPP项目存量资产，吸引更多社会资本参与PPP项目建设，提高PPP项目资产流动性，推进供给侧结构性改革。
政策支持持续加码
PPP资产证券化项目缘何如此快速落地？
中泰证券研究所建筑行业首席分析师夏天认为，PPP资产证券化快速落地的主要原因有三方面：
首先是政策鼓励。去年12月末，国家发展改革委、证监会联合印发《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》，明确重点推动资产证券化的PPP项目范围。
此外，《通知》还要求各省级发展改革委于2017年2月17日前，推荐1个至3个首批拟进行证券化融资的传统基础设施领域PPP项目，报送国家发展改革委。国家发展改革委将从中选取符合条件的PPP项目，加强支持辅导，力争尽快发行PPP项目证券化产品，并及时总结经验、交流推广。这也被业内解读为PPP项目资产证券化破冰在即。
2月17日，上交所、深交所分别发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化业务的通知》。鼓励支持PPP项目企业及相关中介机构依法积极开展PPP项目资产证券化业务。此外，沪深交易所成立PPP项目资产证券化工作小组，明确专人负责落实，对于符合条件的优质PPP项目资产证券化产品建立绿色通道，提升受理、评审和挂牌转让工作效率。
3月8日，首批项目就在交易所受理，3月10日即有项目获批发行成功。各部委之间配合紧密高效，落地进度大超预期，充分显示出政府推进PPP的坚定决心。
除政策鼓励之外，夏天认为首批试点集中在污水处理、供热等行业，这部分项目运营模式成熟，运行时间较长，此前也有类似ABS项目案例参考，因此操作起来有章可循，落地速度也会更快。另外，PPP项目相对于此前一般BOT（即建设—经营—转让）等项目规范程度更高。
