国家金融与发展实验室国家资产负债表研究中心近日发布的《宏观杠杆率季度报告》显示，今年上半年宏观杠杆率增幅为21个百分点，由上年末的245.4%上升到266.4%。

二季度，杠杆率仍在上升，但增幅趋缓。报告显示，一季度攀升13.9个百分点，二季度攀升7.1个百分点，增幅明显回落。

具体来看，在一季度宏观杠杆率增幅中，企业杠杆率的攀升贡献了七成，政府杠杆率贡献了16%，居民杠杆率仅贡献了14%。在二季度宏观杠杆率增幅中，企业、政府与居民部门杠杆率的攀升分别贡献了46%、25%和28%。相对于一季度，二季度居民部门与政府部门杠杆率的边际贡献在上升。

在一季度金融数据发布会上，央行调查统计司司长阮健弘也提到，一季度受疫情影响，据测算我国宏观杠杆率提升了14.5个百分点。从现在的情况来看，可能二季度宏观杠杆率还会上升。

阮健弘认为，要看到当前宏观杠杆率上升背后的机理。在逆周期政策调节，支持实体经济复工复产、复商复市过程中，应当允许宏观杠杆率阶段性上升。这种阶段性上升是金融扩大对实体经济信用支持的体现，今天这么做是为未来的合理宏观杠杆率水平创造条件。

从一季度各项宏观经济数据来看，金融逆周期调节向实体经济传导的效果已经显现。央行对全国1万家实体企业的调查显示，截至6月15日，工业企业设备利用率已经达到或超过去年二季度的平均水平；服务业的开工率已经回升到了90.7%。“所以，逆周期政策提供的信用支持已经在实体经济方面取得效果，当前宏观杠杆率阶段性上升是允许的。”阮健弘表示。

值得注意的是，上半年金融部门杠杆率保持稳定。报告显示，2020年一二季度，资产方统计的金融部门杠杆率分别上升2.9%和-0.5%，上半年共上升了2.4个百分点；负债方统计的金融部门杠杆率分别上升了1.0%和-0.3%，上半年共上升了0.7个百分点。金融部门去杠杆成效显著，金融部门内部的资金空转现象得以有效抑制。

相关报道: