美元港元利差再度走阔

港汇势头强劲的另一推手，是再度走阔的美元与港元利差。

“市场对于港元的需求提升，抬升了Hibor（香港银行同业拆借利率），美元与港元利差拉大，打开套利交易盈利空间，进一步吸引资金流入，推升港元上涨。”大华银行环球经济与市场研究部研究主管全德健解释道。

6月9日最新数据显示，3月期港元Hibor为1.0189%，3月期美元Libor（伦敦同业拆借利率）为0.3098%，利差超过70个基点。

广发证券海外团队也认为，5月，Hibor-Libor利差一度收窄至50个基点，对应港元汇率小幅走弱。近期，美元港元利差再度走阔，引发套利交易再次活跃。

全德健预测，至2020年年末，3个月期港元Hibor有望降至0.7%，届时美元与港元利差会有所收窄，预测港元汇率会保持在7.78港元兑1美元的水平。

“在投资者对于香港股市风险偏好保持高位的情况下，港汇大概率将维持强势。”张峻滔说。

反观近期人民币汇率以及美元指数走势，6月以来，人民币汇率在离岸和在岸市场均已反弹超过500个基点，企稳势头明显，而美元指数延续下跌态势，截至发稿时，已跌破97关口。

在广发证券海外团队看来，当前“美元弱、港元强、人民币反弹”的情形，将推动资金回流新兴市场，利于港股中资股盈利预期上修。

一方面，考虑今年到美联储释放天量流动性，随着市场风险偏好的改善，过剩资金配置新兴市场的意愿或许更强；另一方面，从中长线来看，港股中资股盈利低预期、低估值的优势，加上对债务风险的“免疫性”，使得未来市场即使出现波动，港股也存在一定独立性行情的可能。

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