4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。

倘若科创板是资本市场改革的“试验田”，创业板改革并试点注册制则是进入“深水区”。创业板注册制改革与科创板改革有哪些不同？会不会造成新股大规模扩容和资金明显分流？对壳公司和投资者有什么影响？

与科创板改革定位不同

创业板和科创板都承担着资本市场服务创新发展和经济高质量发展的战略任务，两个板块各具特色、错位发展。科创板面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。创业板主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。

创业板注册制实行后与科创板有哪些定位上的不同？中国证监会有关部门负责人表示，科创板突出“硬科技”特色，并且还发布了科创属性的评价指引，以此来引导企业选择合适的上市板块上市。创业板体现的是创新创业成长型特点，深交所也将制定负面清单，明确哪些企业不能在创业板上市。

申万宏源证券分析师林瑾表示，此前科创板注册制已积累了较丰富的实践经验，比如具有包容性的上市门槛、稳定运行的交易机制、高效透明的审核机制等，这为创业板注册制的推行积累了可供借鉴的经验。但是创业板注册制上市定位覆盖面或更广，上市标准或体现层次化。

北京理工大学公司治理与信息披露研究中心主任张永冀认为，不同于科创板注册制改革是增量改革，创业板注册制改革可能会引领存量改革，现有发审体系或将进一步变化。

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