逆周期调节加码金融加力输血实体经济

降准降息仍有空间货币政策将更灵活适度

货币政策逆周期调节力度正明显加大。今年一季度，央行综合运用全面以及定向下调存款准备金率、下调政策性利率、再贷款、再贴现等多种工具手段，引导社会融资成本持续下行，保持流动性在合理充裕水平。

业内人士表示，当前我国货币政策空间充裕，货币政策工具种类较多，按照稳健的货币政策要更加灵活适度的要求，降准和降息仍有空间和必要。包括MLF利率在内的政策利率体系还将趋势性下移，而对是否降低存款基准利率，应综合评估，适时实施。

多工具“上阵”货币政策量价齐动

“从中央银行流动性管理来说我们有多种工具，有全面降准、定向降准，还有中期借贷便利、公开市场操作，可以提供长、中、短期流动性，还有结构性的货币政策工具，也可以提供流动性，中央银行提供流动性的能力是毋庸置疑的。”中国人民银行货币政策司司长孙国峰日前在新闻发布会上表示。

今年以来，央行全面以及定向下调存款准备金率、多次下调政策性利率引导贷款市场报价利率（LPR）下行以及多次推动再贷款、再贴现政策落地，整体来看，我国货币政策逆周期调节力度明显加大。

在“量”方面，央行多次进行公开市场操作投放短期流动性，并通过自1月以来的3次降准释放长期流动性：1月6日，全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点；3月16日，实施普惠金融定向降准；4月3日，宣布对中小银行分两次实施定向降准。值得注意的是，央行自4月7日起还将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%，推动银行提高资金使用效率。

在“价”方面，自2月以来，央行则多次下调政策性利率，切实带动社会融资成本降低。2月内，7天期、14天期逆回购操作中标利率、中期借贷便利（MLF）操作中标利率均有所下调，在3月15日，央行再次将MLF操作中标利率下降20个基点至2.95%，MLF利率3年来首次跌破3%。

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