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“中国金融危机论”系危言耸听(2)

2018-10-25 15:20:38  中国经济网    参与评论()人

“杠杆率确实企稳了。”摩根士丹利中国首席经济学家邢自强向经济日报·中国经济网记者表示,据摩根士丹利统计,当前中国宏观杠杆率稳定在285%左右,增速已经企稳,不再像前几年那样快速上升。

总体来看,2017年以来我国宏观杠杆率上升势头明显放缓。2017年杠杆率比2016年高2.4个百分点,增幅比2012年至2016年杠杆率年均增幅低10.9个百分点。2018年一季度杠杆率比2017年高0.9个百分点,增幅比去年同期收窄1.1个百分点。

值得关注的是,我国国有企业资产负债率已明显回落。2017年企业部门杠杆率比2016年小幅下降1.4个百分点,2018年一季度企业部门杠杆率比上年同期低2.4个百分点,预计2018年企业部门杠杆率比2017年有小幅下降。虽然住户部门,也就是个人杠杆率持续上升,但上升速率出现边际放缓。截至2018年5月末,居民贷款增速连续13个月回落,从2017年4月份的峰值24.7%降至今年5月份的19.3%。

近日,中国人民银行行长易纲表示,目前宏观杠杆率稳住了,国有企业的杠杆率持续下降,地方政府的负债可控,国际收支大体平衡,金融风险总体可控。

更为重要的是,随着经济逐步迈入高质量发展阶段,我国杠杆率高速上升的阶段已经过去。刘世锦认为,高速增长转向高质量发展关键是要提高全要素生产率,更多地关注就业、企业盈利、发展的稳定性和可持续性等指标,不能再通过人为抬高杠杆率追求过高的增长速度,这将在宏观上带动杠杆率下行。同时,我国商品和要素领域的货币化程度已经较高,伴随着人口老龄化的加剧,城镇化进程趋缓,货币化过程也将减速,在杠杆率上会有所显现。此外,金融监管加强、金融市场逐步完善,影子银行等导致杠杆率上升的状况将会有较大改观。在地方政府债务约束加强、去产能取得重要进展、供求缺口收缩、企业盈利能力和可持续性增强等因素的共同作用下,未来我国杠杆率将总体趋稳,并逐步有序降低。

在杠杆率稳中趋降、经济基本面总体平稳的环境下,我国有能力守住不发生系统性金融风险的底线。不过,当前国内外环境依然复杂多变,在此情况下,应始终对风险保持高度警惕,努力练好“内功”,增强风险“抵抗力”。(经济日报·中国经济网记者陈果静)

(责任编辑:孙鑫鑫 CN071)
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