“杠杆率确实企稳了。”摩根士丹利中国首席经济学家邢自强向经济日报·中国经济网记者表示，据摩根士丹利统计，当前中国宏观杠杆率稳定在285%左右，增速已经企稳，不再像前几年那样快速上升。
总体来看，2017年以来我国宏观杠杆率上升势头明显放缓。2017年杠杆率比2016年高2.4个百分点，增幅比2012年至2016年杠杆率年均增幅低10.9个百分点。2018年一季度杠杆率比2017年高0.9个百分点，增幅比去年同期收窄1.1个百分点。
值得关注的是，我国国有企业资产负债率已明显回落。2017年企业部门杠杆率比2016年小幅下降1.4个百分点，2018年一季度企业部门杠杆率比上年同期低2.4个百分点，预计2018年企业部门杠杆率比2017年有小幅下降。虽然住户部门，也就是个人杠杆率持续上升，但上升速率出现边际放缓。截至2018年5月末，居民贷款增速连续13个月回落，从2017年4月份的峰值24.7%降至今年5月份的19.3%。
近日，中国人民银行行长易纲表示，目前宏观杠杆率稳住了，国有企业的杠杆率持续下降，地方政府的负债可控，国际收支大体平衡，金融风险总体可控。
更为重要的是，随着经济逐步迈入高质量发展阶段，我国杠杆率高速上升的阶段已经过去。刘世锦认为，高速增长转向高质量发展关键是要提高全要素生产率，更多地关注就业、企业盈利、发展的稳定性和可持续性等指标，不能再通过人为抬高杠杆率追求过高的增长速度，这将在宏观上带动杠杆率下行。同时，我国商品和要素领域的货币化程度已经较高，伴随着人口老龄化的加剧，城镇化进程趋缓，货币化过程也将减速，在杠杆率上会有所显现。此外，金融监管加强、金融市场逐步完善，影子银行等导致杠杆率上升的状况将会有较大改观。在地方政府债务约束加强、去产能取得重要进展、供求缺口收缩、企业盈利能力和可持续性增强等因素的共同作用下，未来我国杠杆率将总体趋稳，并逐步有序降低。
在杠杆率稳中趋降、经济基本面总体平稳的环境下，我国有能力守住不发生系统性金融风险的底线。不过，当前国内外环境依然复杂多变，在此情况下，应始终对风险保持高度警惕，努力练好“内功”，增强风险“抵抗力”。（经济日报·中国经济网记者陈果静）
