7月份M1增速仅5.1%，和M2的趋势之间出现背离。李超认为，这反映了货币政策调整向企业的传导存在一定时滞。
信贷投放力度持续企业中长期贷款向暖
7月人民币贷款增加1.45万亿元，同比多增6278亿元。这一水平是今年的第三高位，显示出银行的放贷能力和放贷意愿增强。
这一趋势，与监管近期传递出来的声音是一致的。银保监会近日称，指导银行保险机构正确理解监管政策意图，充分利用当前流动性充裕、融资成本稳中有降的有利条件，加大信贷投放力度，扩大对实体经济融资支持。近期贷款投放明显加快。
从结构来看，7月企业中长期贷款增加4875亿元，是今年3月以来的新高。对此，郭田勇表示，中央从稳增长的角度，提出扩大增加基建类投资项目，这样从融资角度就会形成中长期贷款，因此说中长期贷款较多与稳增长政策调整有关。
交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健分析，7月对公中长期贷款增加较多，估计以小企业和基建为主，说明政策推动效果明显。但是当月票据融资较多，达到2388亿元，也说明融资需求并不是很强劲，后续随着相关政策陆续发力，预计会带动融资需求，未来融资增长或可期。
社融统计口径“扩围”资产支持证券纳入
自2018年7月起，社会融资规模这一“大家庭”里，纳入了新成员。人民银行完善统计方法，将“存款类金融机构资产支持证券”和“贷款核销”纳入社会融资规模统计，在“其他融资”项下反映。
初步统计，7月份社会融资规模增量为1.04万亿元，比上年同期少1242亿元。其中，表外融资依旧延续了上半年的“冷”意。7月委托贷款减少950亿元，信托贷款减少1192亿元，未贴现的银行承兑汇票减少2744亿元。
