14人民币汇率能否实现清洁浮动？

刘昕/文

不会。

在人民币汇率形成机制改革上，中国需要确保自己以适当的步伐走在正确的道路上，对中国政策制定者而言，2018年不是推进激进改革的好时机。

市场预计美联储将在2018年加息三次，并将进入真正意义上的缩表年，另外特朗普政府的税改计划落地对如美国跨国企业海外留存利润回流等跨国基本流动的影响也不确定。而在国内，中国经济也处于增长模式转换的攻坚期。

在这样的背景下，中国政策制定者们可能会选择在维持正确的道路上不过于激进。可能的改变是人民币汇率的日内波幅进一步扩大，价格形成机制也会往更加市场化的方向前进，但人民币汇改一步到位至清洁浮动依然很遥远。

15债券市场“南向通”能否落地？

徐燕燕/文

可能性不大。

2017年晚些时候启动的中国金融“再开放”在2018年将继续推进，金融业准入和金融市场的再开放将成为主要内容。不过，决策层对资本项下的流出开放仍持谨慎态度，债券市场“南向通”落地的可能性不大。

在众多开放举措中，2018年关注焦点仍将落在“债券通”上，各方期待的南向通能否成为现实将取决于国际宏观环境。2018年全球主要经济体货币政策正常化，这有可能加剧资金从新兴市场国家流出，尽管目前人民币汇率已经企稳，但短时期内，资金流出方向的开放仍然会比较谨慎，针对个人境外投资的QDII2以及债券市场“南向通”在2018年开通的概率不大。

16《证券法》三读完成？

杜卿卿/文

股市整体平稳，修法争议多轮，实体经济发展需求急迫。2018年，《证券法》三读大概率可成。

《证券法》修订意义重大。作为证券市场的基本法，《证券法》涵盖发行、交易、投资者保护等几乎所有内容。其中最核心的关于审核制度的规定，按照现行法律，A股发行上市需按照审核制，由证监会对企业进行实质判断。这样的机制问题很多，也正因如此，2013年底新一轮发行制度改革启动，推动新股发行向注册制迈进。

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