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股神巴菲特“交卷”了 退休前最后一份年报

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2026-03-02 15:30:02  中国基金报

2月28日，伯克希尔·哈撒韦在官网发布了2025年度报告。数据显示，截至2025年底，公司拥有3733.11亿美元现金（包含现金、现金等价物和美国国债），较2025年第三季度末有所降低，但仍创年度历史新高，超越前一年底的现金总额3342.01亿美元。

2025年，伯克希尔·哈撒韦的净利润为672.60亿美元，较2024年的895.61亿美元显著下降，主要原因是投资收益减少。新任CEO格雷格·阿贝尔提醒投资者年度数据参考价值有限。巴菲特宣布将在2025年底从伯克希尔·哈撒韦的CEO位置上退休，这是他退休前的最后一份年报。今年的致股东信首次由格雷格·阿贝尔撰写，标志着伯克希尔·哈撒韦正式进入格雷格·阿贝尔时代。执掌伯克希尔·哈撒韦60余年间，巴菲特为投资者创造了6099294%的总回报。

巴菲特每周仍到岗五天。作为伯克希尔的董事长，他在办公室工作五天，帮助承保保险、运营非保险业务和部署资本（包括股权投资）。他仍是伯克希尔的股东，尽管他的股份将在去世后的大约10年内全部用于慈善事业。阿贝尔提到自己与伯克希尔·哈撒韦的渊源始于1992年，当时他搬到奥马哈加入CalEnergy。后来CalEnergy被伯克希尔收购，阿贝尔认识了沃伦·巴菲特和查理·芒格，最终成为伯克希尔·哈撒韦的CEO。

阿贝尔表示，伯克希尔·哈撒韦寻求最好的经理人来运营业务，管理方式是扁平的，自主权基于信任。最小化官僚主义以提供自主权，吸引非凡人才加入伯克希尔。强劲资产负债表确保伯克希尔的根基不会受到损害。充裕流动性使公司在最不利条件下履行义务，并在机会出现时迅速做出反应。现金总额超过3700亿美元，其中一些资本需要用来支持保险运营并保护伯克希尔免受极端情景的影响，但也构成了公司可部署的资本。

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