港股开年新股的启示与反思 首日零破发背后的分化
2026年开年至2月13日，港股新股市场延续去年的强劲势头，在A股赴港上市热潮的助推下，一批科技、消费和制造企业密集上市。所有新股上市首日均未破发，但中长期表现差异显著。AI大模型、算力存储芯片、特色消费持续领涨，而冷链、传统“果链”、部分制造业则表现疲软。
2月13日上市的海致科技集团（02706.HK）成为焦点，首日大涨242.20%，市值突破370.8亿港元。海致科技被誉为“AI除幻第一股”，其独特的“图模融合”技术为解决大模型的“幻觉”问题提供了系统性解决方案。AI幻觉指大模型在生成内容时会自信地输出错误或虚构信息，这可能带来严重后果。海致科技通过将知识图谱与大模型深度融合，从源头抑制这种幻觉。
今年以来登陆港股的新股，包括创业板上市公司，上市首日全部收涨或平收，无一破发。海致科技首日开盘即大涨204.14%，全日最高涨268.07%，收报92.60港元。其他新股也有不俗表现，如乐欣户外（02720.HK）和Minimax（00100.HK）分别上涨102.29%和109.09%。壁仞科技（06082.HK）和澜起科技（06809.HK）等半导体标的也表现出色，分别上涨75.82%和63.72%。
尽管首日全线收红，但上市一段时间后，新股走势迅速分化。Minimax、智谱（02513.HK）等AI相关标的以及壁仞科技、澜起科技等半导体标的表现强劲，而红星冷链（01641.HK）、豪威集团（00501.HK）等行业景气度不足的企业则陷入回调。智谱和Minimax近期发布新一代大模型，进一步点燃市场预期。智谱推出的GLM-5在多项权威榜单中位居前列，MiniMax的M2.5则主打原生Agent和生产级能力，商业化落地速度超预期。
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