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三只松鼠还能守住零食龙头地位吗 时代变迁下的挑战与转型

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2026-02-12 11:48:40  蓝鲸新闻

三只松鼠还能守住零食龙头地位吗 时代变迁下的挑战与转型！章燎原是否只会抓住一次红利窗口，这个问题至今没有明确答案。在移动互联网电商时代，三只松鼠迅速崛起，成为零食行业的顶流。然而多年过去，三只松鼠面临零食新势力和自身产品力等多重挑战，逐渐显露出落伍的迹象。

三只松鼠业绩承压，而被誉为港股“量贩零食第一股”的鸣鸣很忙则以市值超900亿港元，创造了国内最大的量贩零食IPO，业绩持续上扬。这引发了对三只松鼠是时代造就下的网红品牌走向落寞，还是零食赛道从“线上网红之争”转向“性价比厮杀”背景中的失落者的讨论。

随着消费者对零食的需求转向高端、时尚和健康，三只松鼠试图通过推出新品、开设社区体验馆以及打通上下游产业链来重塑品牌竞争力。但要重回巅峰，三只松鼠面临着重重困难和不确定性。

近期，三只松鼠发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为1.35亿元至1.75亿元，同比下降57.08%—66.89%。扣除非经常性损益后的净利润为4500万元至6500万元，同比降幅更为显著，达79.64%—85.91%。利润下滑的原因包括销售旺季结构性错档、坚果原料价格上涨及主动调整销售结构等。

三只松鼠还抓住社区零食新赛道机遇，推出全品类自有品牌“生活馆”新店型，并打造基于生鲜和现制的“中央厨房”，聚焦长期高质量增长。然而，这些前期战略性投入进一步影响了阶段利润产出。

回顾近几年财报数据，下滑是最明显的趋势。2021年三只松鼠实现归母净利润4.11亿元，随后受行业竞争加剧、电商红利消退等因素影响，业绩波动下滑。2022年和2023年归母净利润分别为1.29亿元和2.2亿元，2024年有所回升至4.08亿元。到2025年，三只松鼠的盈利压力持续显现，前三季度公司营收77.59亿元，同比增长8.22%，但归母净利润同比下滑52.91%至1.61亿元，扣非净利润降幅为78.57%。

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