超7000亿资金为何撤离宽基ETF 市场过热精准降温

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2026-01-28 21:27:54 第一财经

开年以来，宽基ETF市场呈现出交易额火爆但资金悄然撤离的现象。Wind数据显示，截至1月26日，股票型ETF年内日均成交额达到2427亿元，同比翻倍，多只宽基ETF的成交额刷新历史纪录。然而，宽基ETF却遭遇大规模赎回，年内净流出规模累计达7382亿元。根据定期报告计算，9只重点宽基ETF的基金份额较中央汇金等“国家队”去年底的持仓份额减少近870亿份，证实了年初的减持动作。

这场资金大挪移实则是监管层对市场过热进行的“精准降温”。从上调融资保证金比例到证监会遏制过度炒作，一系列措施成功让逼近4万亿元成交额的市场行情放缓。金鹰基金权益研究部宏观策略研究员金达莱表示，本轮监管层的出手更接近“节奏管理”，为行情延续创造更稳健的运行环境。随着短期交易性资金降温，市场或有望逐步从“抢主题、拔估值”转向更强调产业趋势与盈利确定性的阶段。

A股市场在波动中保持交易热度，股票型ETF成交额持续放量。截至1月26日，全市场股票型ETF年初至今的日均成交额达到2427亿元，较去年同期增长超162%。沪深300ETF易方达、嘉实等多只宽基产品相继刷新日成交纪录。然而，宽基ETF整体呈现显著资金净流出态势，且流出速度加快。截至1月26日，宽基ETF年内已经净流出7382亿元。

值得注意的是，多只头部宽基ETF当前的基金份额已低于2025年末“国家队”的持仓水平。以华泰柏瑞沪深300ETF为例，年初以来至少减持了近130亿份，减仓金额达到621.86亿元。类似情况出现在华夏沪深300ETF、华夏上证50ETF、易方达沪深300ETF等多只头部宽基ETF上。综合估算，“国家队”仅对前述9只主要宽基ETF的减持份额就至少近870亿份，总金额或接近3600亿元。

中泰证券策略分析师张文宇认为，尽管本轮资金撤出力度空前，但从绝对仓位水平看，中央汇金在主要宽基指数上的配置仍处于高位区间，具备继续进行边际调节与节奏管理的空间。此外，ETF资金撤出并未触发明显的风险厌恶情绪。

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