金价突破4800美元 避险情绪与宏观因素共推
1月21日，伦敦现货黄金突破4800美元/盎司大关，黄金基金ETF（518800）和黄金股票ETF（517400）随之大涨超过2%。
短期内，地缘风险升级和宏观事件扰动推动了金价上涨。全球地缘局势紧张成为金价短期的核心催化剂。此外，美国2025年12月CPI反弹幅度不及预期，核心CPI环比增速为0.2%，低于预期的0.3%。能源成本上涨推动11月PPI环比上涨0.2%，但核心PPI环比持平。这些温和的通胀数据使市场仍存在一定降息预期。然而，美国至1月10日当周初请失业金人数意外下降至19.8万人，显著低于市场预期的21.5万人，四周平均值为20.5万人，这可能对降息进程形成一定压制。
从中长期来看，全球流动性宽松和去美元化趋势为金价提供了坚实支撑。过去一年中，G10国家中有9个下调了利率，这一趋势在今年有望延续，进一步降低黄金的持有成本。同时，全球央行对美国庞大债务及政府干涉主义的担忧日益加剧，纷纷增持黄金以优化储备结构。最新数据显示，自1996年以来，全球央行持有的黄金储备首次超过了美国国债，这一趋势有望持续。
在货币超发和财政赤字货币化的背景下，美元信用体系受到挑战，而全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为传统安全资产的需求持续提升。花旗银行基于地缘政治、关税、美联储独立性等风险因素，维持未来3个月现货金价5000美元/盎司的预测。
投资者可以关注两类核心标的：黄金基金ETF（518800）直接投资实物黄金，免征增值税，能够精准跟踪黄金价格走势，是普通投资者参与黄金投资的便捷工具；黄金股票ETF（517400）覆盖黄金全产业链股票，可充分享受黄金价格上涨及行业发展带来的红利。
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