2026年初,贵金属市场延续了2025年的强劲涨势,价格不断刷新历史纪录。1月11日,受全球地缘政治紧张局势推动,美国纽约商品交易所2月黄金期货价格盘中突破每盎司4600美元,伦敦现货白银价格一度飙升至86美元/盎司,单日涨幅近7%。截至1月14日,国内现货白银市场价报22918元/千克,较2025年同期暴涨201.07%,黄金、铂族金属价格也维持在高位区间震荡。
本轮上涨不仅限于单一品种,而是整个贵金属板块的全面走强。2025年全年黄金价格累计上涨超60%,白银涨幅接近150%。多重因素共同作用:美联储重启量化宽松、全球主要央行资产负债表扩张,叠加委内瑞拉局势、伊朗骚乱等地缘冲突升级,推动避险资金大举涌入。供应端的结构性短缺更强化涨势,全球独立银矿占比仅28%,2025年白银市场供应缺口达3660吨,而光伏、新能源汽车等产业的爆发式需求进一步加剧供需矛盾。上海黄金交易所、国有大行接连发布风险提示,易方达黄金ETF宣布限购,凸显市场波动加剧的现状。
贵金属市场的疯狂涨势看似是短期资金炒作的结果,实则是宏观政策、供需格局与地缘局势多重共振的必然。对普通投资者而言,理解行情背后的核心逻辑,区分不同贵金属的上涨驱动差异,才能理性判断牛市能否延续,避开高位追涨的陷阱。
本轮贵金属上涨的核心底层逻辑是全球信用货币体系的结构性松动。美联储自2025年12月以来已购买544.3亿美元短期国债,资产负债表自2022年以来首次显著扩张。特朗普政府还命令房地美和房利美购买2000亿美元抵押贷款支持证券,全球流动性宽松环境再度形成。这种货币超发直接削弱了美元信用,推动“去美元化”进程加速,各国央行纷纷增持黄金重构储备格局。中国、土耳其、俄罗斯等经济体持续扩大黄金储备,部分国家黄金储备占外汇储备比例已超50%,而中日等主要经济体这一比例仍处于个位数,未来配置空间巨大。华闻期货程小勇指出,在经济压力、政治更迭与技术革命交汇的背景下,贵金属替代部分美元信用的趋势还会持续,成为各国央行和机构的核心配置标的。
2025年,全球贵金属市场迎来一场史无前例的“牛市”狂欢。黄金年内涨幅突破70%,白银飙升超170%,铂金、钯金也纷纷刷新历史高点
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