“可控核聚变”热潮背后 资本与技术共舞
2026年1月15日，《中华人民共和国原子能法》正式施行，明确鼓励和支持受控热核聚变。同一天，A股市场经历了一轮风格切换。此前受资金追捧的商业航天与AI应用板块出现回撤，部分高位股甚至触及跌停。投资者王先生再度关注到了“可控核聚变”板块，在他的交易逻辑中，这可能是接续商业航天与AI应用后的新一轮市场主线。
1月12日，民营聚变企业上海星环聚能科技有限公司宣布完成10亿元A轮融资，刷新国内同类企业单笔融资纪录。同日，另一家聚焦民营聚变赛道的企业能量奇点能源科技（上海）有限公司宣布其高温超导磁体经励磁后，产生的磁场强度突破20.8特斯拉。一级市场的资金涌入与产业相关技术指标的突破，推高了二级市场的预期。1月7日至9日，多家被市场列为“核聚变概念”的上市公司股价出现连续涨停走势。
然而，资金在二级市场抢筹的同时，上市公司忙着发公告提示风险。例如，中国一重发布公告表示，公司被列入“可控核聚变概念股”，但截至目前，公司仅承接极少量相关配件项目，且相关产品尚未形成收入。类似公告也出现在其他上市公司如中国核建、弘讯科技等。
目前可控核聚变产业究竟走到了哪一步？多位业内人士认为，一级市场的融资能够加速技术迭代，但无法缩短工程验证的时间周期，在商业化发电真正实现之前，A股“核聚变”概念内的公司或许仍需面对漫长的业绩空窗期。
资本市场对可控核聚变的关注度陡升，其逻辑起点是对电力供给的焦虑。华西证券在研报中表示，当前全球数据中心年用电量约为415太瓦时，预计到2030年这一数字将大幅上升至约945太瓦时。摩尔线程天使投资人王捷认为，在新的经济活动范式下，电力、算力、模型将成为各国的战略资源，激增的算力需求将给能源供应带来质的变化。
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