美国12月失业率意外下行缓解美联储降息压力

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2026-01-10 12:34:26 界面新闻

美国劳工统计局周五发布报告称，12月新增非农就业人数为5万人，失业率下降0.1个百分点至4.4%。分析人士认为，尽管新增就业人数基本符合预期，但失业率的意外下降意味着美联储在1月份降息的可能性大大降低。

美联储将于1月27日至28日召开议息会议。芝加哥商品交易所Fedwatch数据显示，截至发稿时，美联储维持利率不变的概率为95%，较一天前上升了6.1个百分点。

惠誉评级美国经济研究主管奥卢·索诺拉表示，本次报告的关键在于失业率的意外下行，这缓解了美联储近期对劳动力市场紧急支持的压力，并为美联储争取了时间，使1月份降息决策更难推行。凯投宏观北美经济研究副主管斯蒂芬·布朗也表示，12月就业报告显示，美国就业表现并未如预期般糟糕，劳动力市场状况略优于联邦公开市场委员会中偏鸽派成员的预测，这意味着美联储并不急于再次降息。

布朗进一步指出，12月失业率降至4.4%是一个积极信号，主要得益于家庭调查显示的就业人数增加23.2万，超过了劳动力规模减少4.6万的幅度。这证实了之前的推测——政府停摆事件部分导致了前期失业率上升。他补充说，只要下一份就业报告中的年度基准修订不出现重大意外，加上美国四季度GDP有望实现较快增长，美联储至少在未来几个月内将维持利率不变。

去年9月，美联储重启中断了9个月的降息周期，通过连续三次、每次25个基点的降息，将联邦基金利率区间降至3.50%-3.75%。去年12月议息会议后发布的利率路径点阵图显示，2026年仅有一次降息，幅度在25个基点。

12月非农就业数据发布前，两位FOMC票委表示，若经济形势有利，近期不应再次降息。费城联储主席安娜·保尔森表示，如果通胀降温、劳动力市场趋于稳定、经济增长率达到2%左右，那么在今年晚些时候对联邦基金利率进行温和调整可能是合适的。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利则表示，美国利率目前可能已接近“中性”水平，接下来美联储的行动将取决于即将公布的数据。

尽管12月失业率意外下行，但整体就业市场的疲软态势仍不容忽视。索诺拉指出，最新数据显示招聘活动仍陷于停滞状态，且周期性行业的就业数据并未传递出令人安心的信号。布朗也提到，值得注意的是，12月零售业减少了2.5万个岗位，为连续第三个月减少；制造业减少了8000个岗位，也是再度出现下降。

中国银河证券首席宏观分析师张迪在研报中表示，12月数据进一步确认了美国就业降速的趋势，但仍符合“缓慢降温、非失速下行”的路径。在此背景下，美联储短期内更可能延续观望立场，而非被动进入紧急降息节奏。

(责任编辑：zhangxiaohua)

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