黄金成为2025年投资的关键词。截至发稿，现货黄金（伦敦金现）报4373.499美元/盎司，全年累计涨幅达67%。Wind数据显示，年内现货黄金价格累计超50次刷新历史新高，成为全球表现最优的大类资产之一。

现货黄金价格在2025年的走势可谓波澜壮阔。Wind数据显示，现货黄金价格于3月14日历史性突破3000美元/盎司关口，经过短暂整理后，4月突破3500美元/盎司。虽然在年中经历回调，但金价在9月后启动新一轮强势上涨，10月8日突破4000美元/盎司，并于12月下旬成功站上4500美元/盎司。

这股上涨势头同样传导至消费端。2025年年初，中国主流黄金品牌首饰金价约在800元/克上下波动。到了年末，周大福、老庙黄金、六福珠宝、潮宏基等品牌的首饰金价已普遍来到1360元/克附近，以此计算，克价一年涨约560元。

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭表示，美联储宽松周期、美元信誉改变与全球地缘风险是2025年金价上涨的三大核心推力。他提醒，金价在三年内累计上涨2.4倍，已明显高于模型计算的估值中枢，可能存在一定泡沫。

对于2026年黄金市场走势，各方观点显示，市场共识倾向于看多，但分歧在于上涨的节奏与幅度。李昭预计，2026年可能并非单边上涨行情。年初若美国通胀粘性导致美联储放缓宽松节奏，可能压制金价；但下半年随着政策可能再度转向，或为黄金提供新动力。他认为，在美联储明确转向紧缩或美国经济全面改善前，黄金牛市尚未结束，震荡上行的可能性更高。

世界黄金协会近期发布的《2026年全球黄金市场展望》报告中系统呈现了未来一年黄金市场可能出现的四种情景：在“市场共识”的温和环境下，金价或呈现区间震荡（-5%至5%）；若出现“温和衰退”，可能上涨5%至15%；若陷入“恶性循环”，甚至可能大涨15%至30%；但若“再通胀回归”导致利率飙升与美元走强，金价则面临-5%至-20% 的回调压力。

金价变动也影响着消费者和投资者的决策与心态。“男子变现2公斤金条净赚百万”“银行积存金业务火爆”“顾客趁金店促销提前买三金”等成为今年的热搜话题。北京工作的樊女士年初想给妈妈买个金镯，当时金饰克价800元，犹豫未买。等到8月份时，许多黄金珠宝品牌的金饰价格已经突破1000元/克，而菜百首饰的价格还在千元以下，她以985元/克的价格买了30克左右的金手镯。如今金饰价格涨到1400多元一克，相比9月份，一个金手镯省下12000元。

北京消费者程女士分别在1月25日买入了两个黄金手镯，共计约63克。当天，程女士所买品牌的金饰挂牌价为836元/克，参加优惠活动后为786元/克，共花费约4.95万元。相比现在约1360元/克的金饰价格，两个手镯一共能省约3.6万元。4月初，她又以约740元/克的价格购买了20克金条。近期投资金条克价超过1000元/克，她庆幸自己选择长期持有，粗略计算，如果按回收价1000元/克计算，她手里的83克黄金，已经浮盈约15500元。

面对可能的高波动市场，普通投资者该如何参与？贾舒畅表示，不同黄金投资渠道特点各异，适合不同群体。实物金条适合长期持有、偏好实物的投资者，但交易便捷性存在一定的不足；银行积存金也是实物投资，可一次性或定期积存（定投），能平滑金价波动，部分产品还提供利息，灵活性更高；黄金ETF流动性高，在证券或支付宝等平台均可买卖或定投。以上三者的底层资产均为上海黄金交易所的实物黄金。黄金股票则需分析公司及行业基本面。投资者应根据自身目的选择合适工具。

瞿瑞认为，2026年黄金ETF和实物金条可能最受欢迎，因ETF配置灵活，实物金银风险极低。银行积存金适合低风险小额投资者，矿业股因高波动性受众较窄。黄金ETF支持当日买卖，资金到账快，收益较为稳健。实物金条流动性较差，主要通过国有大行回购，流程较复杂，中小城市变现渠道少，更适合长期持有。购买时有溢价，回购有手续费，但风险极低，价格紧密跟随国际金价。

瞿瑞建议投资者理性看待行情。要警惕高位波动风险，避免盲目追涨。黄金价格对特朗普关税、美元波动、地缘政治、美联储政策等敏感；白银波动更大，且在当前高租赁利率下波动可能加剧。投资者应根据自身情况合理配置白银比例。同时立足长期逻辑，支撑金银上行的核心因素未根本改变，建议逢低布局。

贾舒畅指出，普通投资者应以长期心态进行黄金投资，视其为实现资产多元化和对冲风险的战略配置。频繁短线交易易导致追涨杀跌。建议根据自身需求、目标和额度，通过定投或长期持有获取稳健回报。投资应通过正规渠道，首选金交所会员单位，切勿因贪图低手续费或高息承诺而承受第三方风险。

李昭认为，实物金银投资（金条、银条、饰品）提供直观的持有感受，但涉及存储与保险成本，流动性偏低。考虑到2026年波动可能加大，投资者应做好风控，减少追涨杀跌，采用逢低配置或定投策略参与。同时密切关注美联储政策与美国经济走势，及时调整仓位。