美联储官员暗示明年或继续降息市场押注再添变数

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2025-12-16 09:17:31 财联社

本周，美国金融市场关于美联储未来降息幅度的争论将因一系列关键经济数据的发布而升温。这可能是2025年的最后一个数据“超级周”。

随着延迟发布的美国月度非农就业和通胀数据即将在未来一周陆续出炉，这些报告将填补美国政府停摆造成的数据空白，1月初还将有更多关键就业数据发布。这些指标有助于解答2026年伊始的核心问题：在连续三次降息后，美联储是否已接近结束宽松周期，抑或需要采取更激进的降息行动。

这对债券交易员来说至关重要。他们目前押注美联储明年将降息两次以支持就业市场和前景，尽管当前美国通胀仍居高不下。这一预估比美联储上周点阵图中暗示的还要多出一次。如果这些利率市场的押注正确，可能会为美债乃至美股迎来又一轮强劲走势铺平道路，今年美国国债正朝着2020年以来表现最佳的一年迈进。

德意志资产管理公司美洲固定收益主管George Catrambone表示，明年利率走向最重要的单一数据点可能就是周二公布的就业数据。“这是我唯一关注的指标，劳动力市场的走向将决定利率走向。”Catrambone是预期美联储将不得不大幅降息的分析师之一。鉴于本周非农数据公布前美国劳动力指标疲软，他预计美联储降息幅度可能远超预期，并已在美债收益率飙升至数月高位时买入了美国国债。

部分华尔街交易员也正在建立相关期权头寸，如果市场转向预期美联储明年一季度降息，这些头寸将获利。不过，市场定价眼下并未完全消化美联储在明年年中之前再次降息的预期，第二次降息的预期窗口则在明年10月份。

这使得业内人士对即将公布的11月及10月部分美国宏观数据的关注度持续升温。继美联储上周的议息会议之后，将于本周二公布的美国11月就业报告预计将进一步影响2026年的借贷成本前景。媒体调查显示，11月非农就业人数预计增加5万人。此前延迟发布的数据显示，9月美国就业岗位增加了11.9万个，超出预期，但失业率升至4.4%，为2021年以来最高水平。

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