美股泡沫是否会影响中国大A科技板块流动性成关键因素

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2025-12-15 15:50:23 老黑看

美股泡沫是否会影响中国大A科技板块流动性成关键因素。炒AI硬件时，我常提醒大家，高估与否取决于流动性。只要流动性足够，股价可以一直涨，但问题是这种流动性能否持续支持上涨？

这个问题同样考验着美股和A股。为什么A股里的AI硬件能涨得如此疯狂？是因为真的取得了历史性突破，还是其他原因？其实主要还是因为流动性充裕。我国金融从业者深受西方影响，一切以美国为标杆。这波AI狂欢中，英伟达的涨幅最为惊人，相比之下，其他巨头都黯然失色。

因此，炒AI必须瞄准硬件这一观念已经深入人心。近年来，房地产泡沫破裂，存款利率下降，理财产品风险增加，债市被压制，股市成了唯一有吸引力的投资渠道。大资金抱团炒作科技股，即使有人指责这是在吹泡沫，但对比美国科技公司的市值，这些泡沫似乎并不算什么。

只要有领头羊出现，大家就会蜂拥而上。尽管美国算力已经过剩，但由于大家都绑在同一艘船上，谁也不想提前跳船。于是有了交叉投资，让OpenAI扛下所有压力。然而，最近OpenAI的资金枯竭，孙正义也悄悄退出，黄仁勋等人开始撇清关系。英伟达表示不会投资1000亿美元，奥特曼也无法兑现那些靠忽悠签下的订单。博通暴雷只是时间问题，这段时间里AI硬件处境已非常尴尬。

任正非在ICPC上的讲话指出，国内真正的算力芯片老大是华为，而非那两家上市公司。彭博社报道，由于华为的技术突破，英伟达才得以对华出口H200。现在的问题是，英伟达以安全问题为由，要求买家签署军令状并接受审核，责任自负。这让很多企业望而却步。

A股机构借机炒作了一波AI芯片，但这些个股技术并不先进，真正的大佬华为又不上市。当大佬出来宣布算力过剩时，原本可以继续捂耳装聋，但博通自爆以及摩尔线程用募集来的75亿资金去理财，直接导致市场信心崩溃。所有人都知道AI硬件被炒高了，新闻不断曝光大股东减持跑路，这严重影响了市场心态。

心态一旦崩塌，流动性就跟不上了，接下来抱团的大科技股会如何发展？十二月我曾强调，大部分方向都没有确定性的机会，反而不确定性的风险增多。虽然美联储降息并重启买债计划，但资本市场依然充满不确定性。A股机构无脑跟随华尔街，未来可能面临更多挑战。希望大家下周好运。

(责任编辑：0882)

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