明年要保持必要的财政赤字政策延续稳健基调

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2025-12-15 08:51:34 晨财经

明年要保持必要的财政赤字政策延续稳健基调！中央经济工作会议于12月10日至11日召开，对财政政策进行了进一步的工作部署。会议提出继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政科学管理，优化财政支出结构，并规范税收优惠和财政补贴政策。同时，重视解决地方财政困难，确保基层“三保”底线。

中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅认为，这样的提法意味着宏观政策或将保持相对稳健。会议还提到加大逆周期和跨周期调节力度，表明在实施积极财政政策和适度宽松货币政策的基础上，仍存在相机抉择的可能性，一旦经济出现明显波动，可通过增量政策实现逆周期和跨周期调节，确保经济平稳运行。

中国银河证券首席经济学家章俊解读会议时表示，相较于去年明确的政策转向，本次会议释放的是政策保持连续性和稳定性的信号。从支出方向上看，“两新”政策有望延续，更多向服务消费领域倾斜；“两重”项目将更紧密围绕“十五五”规划开局，加快一批重大标志性工程落地，专项债发行进度可能进一步前置，民生导向继续凸显，“投资于人”持续加力。预计2026年财政政策的基调是保持积极财政政策连续性稳定性的同时，侧重于支出方向的优化。

会议还强调要健全地方税体系。营改增后地方税主体税种缺失，地方税收收入占地方财政收入和财政支出的比重逐年下降。后续或在保障全国税收规模的前提下，对共享税比例进行调整，保证地方政府的财政收入稳定，短期重点可能是企业所得税，中期重点可能是消费税。

此外，会议对物价水平的关注程度提升，明确提出把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，并提出灵活高效运用降准降息等多种政策工具。张林表示，当前支撑CPI与PPI同比回升的基础仍不牢靠，如果要做到物价合理回升，货币政策需要发力。考虑到稳增长需求边际上升，明年一季度降准降息有望再次同时落地，释放更加积极的政策信号，在保持必要财政赤字和债务总规模的要求下，年初双降也有利于降低政府债务成本，为政府债券发行提供良好的货币金融环境。

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