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白银会成为新的黄金吗 供需失衡推升价格

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2025-12-12 22:45:06  华尔街见闻

白银的涨势仍在持续。现货白银周五一度触及64.28美元/盎司的历史高位，自年初以来价格已经翻倍，远远跑赢黄金。这种史无前例的涨幅正在重新定义贵金属市场的投资逻辑。

白银会成为新的黄金吗

英国《金融时报》专栏作家Gillian Tett发表文章，以德国财政部取消圣诞纪念银币发行这一事件为切入点，深入探讨了白银价格暴涨背后的深层原因——严重的供需失衡构筑了坚实的基本面，地缘政治风险加剧了市场波动，散户的热情与“错失恐惧”心理进一步推升需求，而美联储降息周期可能引发的美元贬值预期，则扩大了其金融吸引力。分析师认为，白银正在成为新的黄金。

当前的白银价格走势呈现出抛物线式上涨特征，这种模式在近期历史上仅出现过两次：上世纪70年代末的石油危机期间，以及2008年全球金融危机时期。然而，这次的情况有所不同——白银价格的飙升并未伴随股市或债券市场的崩盘，这使得当前的市场格局既显得异常，又潜藏着不确定的风险。

白银价格的强劲表现源于基本面的结构性变化。工业需求的激增成为推动价格上涨的核心动力。特别是在电动汽车和计算机芯片等新兴行业，白银的需求量显著增长。随着可再生能源和电子技术的快速发展，白银的工业需求创下了历史新高。然而，供应端的反应却相对滞后。矿产供应已连续多年停滞在8.13亿盎司左右。根据白银协会发布的2025年世界白银调查报告，全球白银市场将连续第五年出现供应缺口。2025年预计缺口约为1.17亿盎司，这将是近年来最大的供需失衡之一。这种结构性短缺为白银价格的持续上涨提供了强有力的基本面支撑。

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