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全球铝业争夺战步入深水区！

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2025-12-11 19:00:28  今日头条

全球铝业争夺战步入深水区。当铜价突破历史峰值、数据中心与铝厂争夺电力合约时，全球铝市场的供应危机已从潜在风险演变为结构性困局。

2026年，全球铝供应缺口预计扩大至60万吨，均价或冲击3500美元/吨——这一数字背后，是中国产能触顶、全球电力资源争夺白热化、地缘政治三重压力的叠加结果。


中国电解铝产能的“4500万吨天花板”政策，自2017年落地后已成为全球铝市的核心变量。当前国内产量已逼近政策红线，净出口量同比骤降70万吨，直接加剧海外市场供应紧张。尽管企业尝试通过可再生能源项目寻求产能豁免，但政策尚未松动，迫使国内巨头加速出海。印尼成为首选目的地，但其扩产计划面临煤电依赖、氧化铝配套滞后等瓶颈，短期内难以填补缺口。

这一转折意味着，过去二十年依赖中国增量供应的全球市场，必须面对“后扩张时代”的供应链重构。

电力成本占电解铝生产成本的30%-40%，但铝厂正沦为电力市场的“弱势群体”。在欧洲与美国，铝厂理想的长期电价需控制在40美元/兆瓦时以下，而AI数据中心可接受超过115美元/兆瓦时的合约。价差悬殊导致欧美铝厂重启艰难：欧洲约80万吨产能仍处于关停状态，美国仅世纪铝业凭借锁定至2031年的电力合同，计划重启5万吨产能。

电力资源的金融化趋势，正颠覆传统高耗能产业的生存法则。若铝厂无法获得长期稳定的低价电力，产能退出将不可逆转。


美国今年将铝关税从25%提升至50%，导致其最大供应国加拿大对美出口下滑22%。为规避高关税，美国大量进口铝废料（仅需缴纳互惠关税），倒逼欧洲计划于2026年限制废料出口。此举进一步加剧区域市场分化：美国中西部铝升水创历史新高，而欧洲库存压力短期激增。

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