日本央行本月加息几率大增释放明确加息信号

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2025-12-05 17:42:48 国际金融报

日本央行本月加息的可能性增加。据路透社报道，政府可能默许日本央行在本月的会议上将政策利率从0.5%上调至0.75%。日本央行将于12月18日至19日召开货币政策会议，这将是今年1月以来首次加息。

日本央行行长植田和男在12月1日的金融经济恳谈会上释放了明确的加息信号。他表示，央行将根据国内外经济、通胀及金融市场状况权衡政策利率上调的利弊并适时决策。植田和男还提到与首相高市早苗的沟通顺利，暗示政府已默许紧缩政策以稳定通货膨胀。

高市早苗一向重视货币宽松，她的执政联盟部分成员及经济顾问建议日本央行最好等到明年1月再行动，避免财政刺激方案刚推出后立即收紧货币政策。然而，年末临近，日元贬值压力加大，促使日本央行向政界说明提高实际利率的必要性，从而争取到了更多支持。

目前市场押注日本央行本月加息的概率逼近八成。日本央行政策委员会将在检视即将公布的国内薪资数据以及观察美联储决策结果及其对金融市场的影响后再作最后决定。即便实施25个基点的新一轮加息，政策利率也只有0.75%，仍低于中性利率，货币宽松环境将会持续。

植田和男的发言引发了日本金融市场的剧烈震荡。债券市场对加息最为敏感，导致国债抛售潮，收益率曲线显著上移。12月4日，日本新发10年期国债收益率一度升至1.910%，达到2007年7月以来的高位。日本股市承受最大卖压，日经225指数单日下跌1.89%，市场担忧加息将推高企业融资成本，同时日元升值也将削弱出口导向型企业的获利能力。

尽管加息概率上升，但日元仍旧缺乏升值势头。日元本季已下跌超过4.5%，植田和男讲话当天，日元对美元汇率从155.8水平稳步走强至155.2附近，单日升值约0.4%至0.5%。然而，这一数据距离10月4日自民党总裁选举前的147区间仍有较大差距。

通胀持续上涨的预期下，即使加息也难以支撑日元。市场押注日本物价将持续上涨，10年期损益两平通胀率本周飙至2004年有纪录以来的最高水平。SMBC日兴证券首席外汇及外国债券策略师Makoto Noji表示，在通胀预期上升的情况下，日本央行加息不会推升实际利率，因此无法成为支撑日元的因素。

(责任编辑：0764)

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