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万科不再被兜底还能活多久？

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2025-12-03 11:58:06  腾讯

深铁集团是否准备彻底放开对万科的“兜底”，官方至今没有给出明确说法，但资本市场已经用脚投票。短短四个交易日，万科股价蒸发16%，连同连续八个季度亏损的财报一起，把企业重压之下的真实状态暴露无遗。

从最新的三季报来看，万科今年前三季度营收2199亿元，同比下滑24.2%；净亏损达到179.4亿元，同比亏幅进一步扩大。其中，第三季度单季就亏了80.9亿元，亏损节奏明显加快。与此同时，债务压力在不断累积，截至9月底，万科流动负债高达7508亿元，其中一年到期的债务就有1500亿元，而账上现金只有797.5亿元，连短债都覆盖不了，资金链吃紧已经不是迹象，而是现实。

更扎眼的，是最近一笔20亿元债券要求展期。20亿之于万科不是天量，却成了压垮信心的一根稻草——这说明公司已经连“最低还款额”都凑不齐。要知道，只要还有办法，房企都不会主动走上展期这条路，因为这几乎等同于对外宣布：我真的没钱了。行业里，凡是走到“展期”这一步的企业，几乎没有一个最终逃过违约。

更雪上加霜的是，万科为了筹这20亿元，已向几家银行接触，但借款都被拒。能够抵押的资产，包括万物云股权、项目公司股权、部分自持物业等，几乎已经全部押上，再没有新的筹码去换取短期资金。

万科不再被兜底还能活多久？

很多人不解——深铁作为大股东，过去七年投了1100多亿元，为何这一次却不愿意“伸手拉一把”？原因其实并不复杂。

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