英伟达财报亮眼股票狂跌 AI投资泡沫引担忧

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2025-11-22 16:09:49 红星新闻

当地时间11月19日，英伟达公布了远超预期的第三季度财报。数据显示，这家芯片制造商第三财季营收为570.1亿美元，超出市场预期的549.2亿美元；净利润近320亿美元，同比大涨65%。财报公布后，英伟达股价在盘后交易中出现超5%的涨幅，但第二天股价回落。尽管财报数据亮眼，这份财报却有可能引发华尔街恐慌，关键问题在于人工智能行业投入过大、何时实现盈利还是未知。

从第三季度报告看，英伟达几乎满足了投资者的所有期望。数据中心处理器销量再次大幅增长，并上调了本季度的业绩预期。然而，第二天市场反应出人意料。英伟达股价早盘一度上涨5%，但最终收跌约3%，原因是交易员纷纷抛售与人工智能热潮密切相关的科技巨头股票。这一逆转加剧了所谓“人工智能”交易的艰难局面。经过数月的迅猛上涨后，投资者越来越担心科技巨头在数据中心、GPU和网络设备方面投入过大，却无法保证能够获得足够的收入来收回这些投资。

有分析认为，尽管英伟达给出的数据很漂亮，但实际上其数据背后凸显了市场对人工智能的诸多担忧。关键问题在于，英伟达每个季度赚取的数百亿美元营收就是其客户花的钱，而现在几乎没有迹象表明其客户的投资要到何时才能有回报。数据显示，英伟达第三季度有61%的销售额来自四家主要客户，这一数字高于第二季度的56%。英伟达及其芯片买家都面临着集中度越来越高的风险。此外，投入越大，盈利门槛就越高，而投资者失去耐心的风险也越高。

一份英伟达内部全体员工会议录音显示，英伟达首席执行官黄仁勋本周四告诉员工，尽管公司业绩持续亮眼，但由于对人工智能泡沫的担忧日益加剧，公司已陷入进退两难的境地。针对市场担心的“投资过大、盈利无法保证”的问题，黄仁勋表示，外界对英伟达的期望已经变得如此极端，以至于华尔街现在认为英伟达的未来发展存在双向风险。黄仁勋表示：“市场没有意识到我们这个季度的出色表现。”他在公司内部会议上称：“如果我们季度业绩不佳，那就证明人工智能存在泡沫；如果我们季度业绩出色，那就是在助长人工智能泡沫。”他告诉员工，“如果我们哪怕有一点点偏差，哪怕看起来有一点点不稳，整个世界都会崩溃。”

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