券商行业迎来万亿新巨头 三券商合并创历史。三家券商周一同告停牌，证券行业迎来新一轮深度整合，一个总资产超万亿的“超级券商”浮出水面。11月19日晚间，中金公司、东兴证券、信达证券三家券商同时发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，宣布正在筹划由中金公司通过换股方式吸收合并东兴证券与信达证券。

根据公告，中金公司将通过向东兴证券全体A股换股股东发行A股股票、向信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式，换股吸收合并这两家券商。本次重组是落实中央金融工作会议精神及新“国九条”要求，加快建设一流投资银行的重要举措。三家公司股票已于2025年11月20日开市时起开始停牌，预计停牌时间不超过25个交易日。

这场市场瞩目的券商整合方案终于揭晓。中金公司将以换股吸收合并的方式，整合东兴证券和信达证券。具体操作方式为：中金公司向东兴证券全体A股换股股东发行A股股票，以换取其持有的东兴证券股票；同时向信达证券全体A股换股股东发行A股股票，以换取其持有的信达证券股票。由于本次重组涉及A+H股两地上市公司同时吸收合并两家A股上市公司，事项较多、流程复杂，三家公司股票已于2025年11月20日开始停牌，预计停牌时间不超过25个交易日。

这次整合创造了总资产超万亿元的券商新巨头。根据三家公司2025年三季报数据，中金公司总资产为7649.40亿元，信达证券总资产为1282.51亿元，东兴证券总资产为1163.91亿元。三者相加，合并后总资产规模达到10095.82亿元，成功跻身“万亿俱乐部”。在营业网点布局上，截至2024年末，东兴证券设有92家分支机构，信达证券设有104家分支机构，分别深耕福建和辽宁区域。本次合并后，三家券商营业部合计数量位居行业第三，显著提升了其渠道覆盖能力和客户服务范围。

此次整合并非孤立事件，而是响应国家金融战略的实质性举措。2023年中央金融工作会议精神及2024年新“国九条”，明确提出要培育一流投资银行和投资机构。中国证监会随后发布的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》提出具体目标：到2035年，形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构。到本世纪中叶，形成综合实力和国际影响力全球领先的现代化证券基金行业，为中国式现代化和金融强国建设提供有力支撑。业内人士认为，三家证券公司整合，是践行中央金融工作会议精神的战略性举措，通过有效整合资源、优化布局，推动机构更聚焦于服务国家战略与实体经济的主责主业。

从三家券商各自的优势来看，此次整合确实能够形成良好的互补效应。中金公司作为头部券商，在投资银行、财富管理、权益业务、固定收益、私募股权及国际业务等板块保持行业领先。2025年前三季度，中金公司实现营业收入207.6亿元，同比增长约54%；归母净利润65.7亿元，同比增长130%，增长势头强劲。东兴证券成立于2008年5月，业务涵盖财富管理、投资交易、投资银行、资产管理、期货等，形成了顺逆周期双轮驱动的综合金融服务体系。2025年前三季度，东兴证券实现营业收入36.1亿元，归母净利润16.0亿元，同比增长70%。信达证券则在于破产重整等特殊资产投行领域优势突出，同时财富管理转型成效显著、债券承销实力较强。2025年前三季度，信达证券实现营业总收入30.2亿元，同比增长28%；归母净利润13.5亿元，同比增长53%。中金公司的业务优势和特色与另两家证券公司形成天然互补。东兴证券和信达证券在网络、客户及资本金资源的深厚积累，将与中金公司的综合投行、专业投资、跨境交易服务、财富管理等专业能力发挥互补优势。

这场“三合一”的整合背后，是中央汇金对旗下证券资源的优化布局。从股权结构来看，这三家券商同属“汇金系”。中金公司三季报显示，截至报告期末，中央汇金是其第一大股东，持股比例为40.11%。中央汇金则通过控股中国信达、东方资产间接控制信达证券和东兴证券。根据三季报，信达资产是信达证券第一大股东，持股比例为78.67%；东方资产是东兴证券第一大股东，持股比例为45%。今年5月，东兴证券与信达证券已宣布，其控股股东股权变更获监管批准，公司实际控制人统一变更为中央汇金。这一系列股权划转，为本次合并扫清了最主要的股权障碍，奠定了“汇金系”券商内部整合的基调。

中金、东兴、信达的合并并非个例，而是证券行业并购重组浪潮中的重要一环。新“国九条”颁布后，券商并购重组案例频现。“国联证券+民生证券” 成为新政后首单过会的券商并购项目。而市场瞩目的国泰君安与海通证券的合并，则是头部券商“强强联合”的破冰之举，标志着行业整合进入深水区。此外，西部证券与国融证券等整合案例也在稳步完成。在南开大学金融发展研究院院长田利辉看来，部分头部券商通过并购拓展国际业务，增强全球化布局能力。同时，金融科技的发展促使券商在并购中更加注重技术整合和数字化能力的提升，证券业并购已进入精准化阶段。

截至2025年9月末，中金公司、东兴证券、信达证券三家券商总资产合计达到10095.82亿元，合并后成为又一万亿级券商巨头。整合后的新公司将拥有遍布全国的营业网点，营业部合计数量位居行业第三，实现从“规模扩张”到“能力跃迁”的战略转型。证券行业的整合大潮正在加速推进，这次中金系券商的“三合一”无疑将成为中国金融业构建全球竞争力的关键一步。