澳大利亚主权财富基金增持黄金应对经济不确定性

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2025-11-19 11:25:01 第一财经

当地时间18日，澳大利亚主权财富基金未来基金发布最新报告，指出全球经济面临“更频繁、更强烈的新型冲击”的风险日益增加。为应对这一情况，该基金已提高黄金、主动管理的股票以及对冲基金的配置比例。

澳大利亚主权财富基金增持黄金

阿塞拜疆国家石油基金在今年上半年净购买了35吨黄金，达到其投资政策中贵金属配置的上限。印度养老金监管机构也在考虑放宽对黄金投资的限制，拟允许养老金配置黄金交易所交易基金（ETFs）。

世界黄金协会近期发布的数据显示，今年前10个月，全球黄金需求同比增长1%，达到3717吨，以价值计算则增长41%，达到3840亿美元。前三个季度，投资者创造了222吨的黄金ETF买入量，金条和金币需求连续第四个季度超过300吨，共同推动了整体需求的增长。

高盛在17日的一份报告中表示，预计到2026年底黄金价格将升至每盎司4900美元，如果私人投资者继续通过黄金分散投资组合，价格可能会进一步上涨。目前现货黄金价格约为每盎司4011美元。

澳大利亚未来基金管理的资产规模约为2610亿澳元，其投资目标是实现高于消费者物价指数（CPI）每年4%至5%的长期回报，同时将风险控制在“可接受但不过度”的水平。报告称，当前世界投资格局正在发生根本性转变，传统规则逐渐失效，不确定性显著加剧，全球经济、社会与环境系统预计将面临更频繁也更剧烈的冲击。新投资秩序的特征包括冲突频发、政策干预增多、通胀压力上升、经济分化加深、市场波动性增强，以及资产类别之间相关性的不确定性上升。

该基金以对抗通胀为例解释了其策略，包括削减名义政府债券敞口，增加通胀挂钩债券配置；增持基础设施等实物资产，因为这些资产的现金流与通胀挂钩；扩大黄金等大宗商品资产配置，以提供针对供应驱动型通胀和滞胀的不对称保护；并拓展另类投资，以实现真正的多元化。报告认为，以大宗商品为代表的实物资产在高意外通胀阶段，特别是由商品冲击引发的价格飙升情况下，能够提供有力的对冲效果。黄金是该基金应对通胀脆弱性的多资产策略中的重要一环，在货币通胀时期充当价值储存手段，在地缘政治不确定性加剧时同样发挥这一功能。

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