市值暴跌160亿，昔日“户外一哥”探路者不务正业，今无人问津 跨界赌徒的迷途
走进任何一家大商场或刷开任意一个社交平台，户外热潮无处不在。年轻人身着被称为“校服”的骆驼冲锋衣，资深玩家则追捧凯乐石这样的专业品牌。新锐品牌伯希和也迅速崛起，抢占市场。然而，在这股热潮中，曾经的“中国户外第一股”探路者却显得格外安静。尽管财报显示其年营收仍超过10亿，但其在购物清单和话题中心的地位已逐渐边缘化。
回顾探路者的发展历程，它曾是中国户外用品行业的缩影。2009年作为创业板首批上市企业，探路者凭借股票代码300005成为市场焦点。2015年，公司营业收入达到38.08亿元的峰值。从北京香山脚下的小作坊到成功登陆资本市场，探路者仅用了十年时间。然而，2021年公司控制权发生变更，通域众合成为新的实际控制人，李明接任董事长，为探路者描绘了“户外+芯片”的双主业蓝图。
在李明主导下，探路者开启了一系列跨界收购。2021年9月，以2.6亿元收购北京芯能60%股权，后者号称是全球少数几家提供Mini LED主动式显示驱动芯片产品的公司之一。2023年，探路者再度出手，以3852万美元收购韩国G2 Touch公司72.79%股权，专注于触控芯片设计。同年，还收购了江苏鼎茂半导体有限公司，一家专注于红外热成像探测器封测的企业。
这些跨界收购消耗了大量财务资源。尽管芯片板块在2024年实现营业收入22,230.84万元，同比增长66.56%，但巨额资本支出并未带来预期回报。北京芯能连续三年亏损，截至2025年上半年累计计提商誉减值达1.43亿元。研发资源重心向芯片转移，导致户外主业研发投入不足、新品迭代缓慢，跨界阵痛显现。
与此同时，竞争对手如骆驼、凯乐石和伯希和等品牌在市场上表现抢眼。骆驼深耕大众消费赛道，成功将专业冲锋衣转型为城市青年的日常穿搭选择；凯乐石通过赞助专业登山赛事和与知名攀登运动员合作，在专业圈层建立起口碑；伯希和在三年内实现了近五倍的营收增长，年复合增长率高达122.2%。
在社交平台上，头部品牌如骆驼、凯乐石的相关话题热度很高，而探路者的市场热度略逊一筹。这种差距不仅体现在销售数据上，更反映在品牌与消费者之间的情感连接上。
客观而言，探路者在技术研发层面具备深厚积累，自主研发的“极地仿生科技平台”在中国南北极科考队的任务中获得验证。此外，其专业装备在中国航天等重大项目中也得到认可。然而，在信息爆炸的当下，高效的品牌传播变得至关重要。探路者的技术优势能否转化为大众市场的品牌影响力，还需市场验证。
面对日益严峻的竞争环境，探路者正在积极寻求突破。最近的产品发布会上，展示了包括与专业机器人企业共同研发的下肢外骨骼装备等一系列创新科技产品。这些新品体现了探路者试图通过科技创新重塑品牌形象的战略意图。然而，这一转型面临多重现实考量。国际高端户外品牌始祖鸟已在半年前推出了类似的外骨骼产品，并占领了高端市场。此外，现有消费者群体对高价高科技装备的接受度以及高端专业用户的信任度也是需要考虑的问题。
市场观察人士指出，虽然户外装备领域确实呈现出科技化、智能化的升级趋势，但这类创新产品从概念推出到规模化商用还需要经历完整的市场检验过程。探路者押注未来，市场和消费者是否会给予足够的耐心和机会，值得期待。
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