谁在陪跑杭州“六小龙” 险资间接投资助力科技崛起(2)

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2025-11-17 12:57:13 证券日报

从投资模式来看，险资主要以私募股权基金有限合伙人（LP）身份参与投资，且合作的私募股权基金多为政府或国资主导的国家级、区域级基金。整体来看，险资并未直接出现在杭州“六小龙”股东名单，但通过“政府母基金—产业子基金—科技企业”层层递进的投资模式，把资金精准输送到科技产业，既规避了科技项目早期的高波动，又能分享技术指数级增长的红利，实现投资安全性与战略价值的平衡。

对杭州“六小龙”的间接投资是险资支持科技企业全生命周期发展的缩影。近年来，险资投资的“含科量”不断提升，角色也从资金提供者升级为“资本+服务”的综合赋能者。据相关负责人介绍，截至去年底，险资投向科技类企业的资金规模已超6000亿元。

当前，新一轮科技革命加速演进，构建覆盖科技型企业全生命周期的金融服务体系愈发紧迫。保险资金亟须实现从“长期资本”到“耐心资本”再到“有为资本”的能级跃升，主动适配投融资新范式，全面增强金融供给的适配性与精准度。基于上述理念，近年来，保险资管机构构建了“间接股权投资带动直接投资、债权融资及双向赋能”的多元服务体系，早期小额分散投创业投资基金（VC），中后期大额稳健投成熟项目，这种全链条布局既契合了科技企业不同发展阶段的融资需求，也为险资实现长期收益提供了有效路径。

尽管险资与科技产业的融合态势向好，但受资金特性、投资能力等因素影响，当前险资参与科技创新投资仍面临多重挑战。在此背景下，保险机构正通过模式创新、能力升级等方式积极破局。国寿资产创新性地通过S基金模式支持科技自立自强，推动保险资金长久期与科技创新长周期的精准匹配。未来，保险资管机构需要持续推进深度变革，以更加适配科技金融的发展特性。

从间接投资杭州“六小龙”的实践来看，险资通过“借道基金、全周期布局”的模式，既为科技企业提供了稳定的资金支持，也为自身开辟了长期价值投资的新路径。这一模式不仅体现了耐心资本对创新的耐心陪伴，更彰显了金融回归本源、服务实体经济的必然方向。未来，随着投资能力的持续提升、服务体系的日益完善，险资有望进一步发挥“有为资本”的作用，在实现“高水平科技自立自强”的进程中展现更大作为。险资机构不仅要继续深化“科技+金融”的融合创新，还需在理念上实现从财务投资者到产业共建者的转变，真正成为科技创新浪潮中的同行者与赋能者。

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(责任编辑：0882)

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