黄金再上4200美元对美国意味着什么经济复苏与风险并存

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2025-11-15 10:13:40 新浪财经

经历一轮短暂回调后，黄金价格迅速回升，目前已突破4200美元/盎司。在全球降息周期下，流动性宽松和经济复苏预期可能继续支撑有色金属板块的高景气度。

近期金价受到黄金增值税政策调整、美国9月非农数据小幅超预期、美联储转鹰以及美元指数稳步上行等因素的影响，但依然表现出较强韧性。随着美国政府停摆即将结束，疲软的就业市场提高了市场对12月美联储降息的预期，加上地缘政治风险加剧，进一步推动了黄金价格的上涨。从中长期来看，全球逆全球化趋势、新一轮货币竞争性贬值及不确定性增加等因素可能导致各类主体加速购入更为安全的黄金资产。

铜和铝的价格走势也值得关注。近期工业商品整体表现较强，铜价有所回调而铝价表现较好。铜价在8.5万元/吨以上的高位对需求形成一定抑制，而电解铝则受益于欧美电力短缺，尤其是美国数据中心对电力的抢占可能影响未来电解铝的电力供应。此外，由于印尼电解铝项目持续推迟，市场开始从电解铝快速放量的预期中扭转，预计电力供应仍将是2026年的重要限制因素。当前铜、铝板块因盈利强度及较低估值表现良好，工业金属或仍将是四季度的主要投资方向，兼具成长性和红利属性。

稀土、锂和钴等小金属价格近期也表现强势。锂方面，下游需求旺盛推动库存持续下降，权益市场的乐观情绪带动商品价格上涨，进而推高现货价格。同时，宜春部分锂矿复产预期落地，消除了对价格的压制。若2026年储能需求仍能维持50%以上增速，碳酸锂将达到供需平衡附近，锂价中枢将明显上移。钴方面，刚果金宣布暂停钴出口，钴价近期上涨至约40万元/吨，基本达到政府预期。后续政策执行情况存在较大不确定性，但短期内钴仍将是能源金属的主要上涨方向。稀土方面，随着贸易摩擦缓和，稀土出口预期恢复，短期内可能带来海外补库需求，推动稀土价格反弹。当前阶段，稀土价格处于上下游及政策均能接受的区间，供给管控依然严格，预计需求的快速恢复将带动价格上涨，需求将成为主导价格的主要因素。

(责任编辑：zx0001)

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