油价突然暴跌超4%！导火索确定是它 欧佩克月报引发市场恐慌！油价突然出现极限反转，从正常的回调升级为崩盘大跌。WTI原油暴跌超过4%，布伦特和SC原油也均跌超3%。这与金银铜的强势形成鲜明对比。前一交易日油价刚创下近三周来的最大单日涨幅，但周三下午开始油价回调加剧。晚间欧佩克公布了11月月报，承认原油市场面临少量过剩，这冲销了欧佩克产量下降的影响，盖过了其他利多因素，导致油价出现无抵抗的单日暴跌。

显然，不仅仅是欧佩克月报的原因，但这是一个导火索。此前欧佩克一直强调市场健康、需求良好，后市展望稳定。随着其观点调整，市场情绪反应过度，累积的利空担忧情绪充分宣泄。晚间欧佩克月报显示，在提升了增产基准计划增产13.7万桶/日的背景下，欧佩克+ 10月份原油产量平均为4302万桶/日，比9月份减少7.3万桶/日。这让市场意外，因为各机构预计欧佩克+增产量可能低于实际增产计划，但实际情况是产量环比下降。月报公布后油价继续短线下挫，市场将欧佩克计划增产实际减量的差异理解为坐实原油市场面临供应过剩压力。另外，国际能源署在周三发布的年度《世界能源展望》报告中，修改了此前认为原油会在2030年达峰的观点，认为全球石油和天然气需求可能持续增长至2050年，这一预测背离了该机构先前对清洁能源快速转型的预期，意味着需求下滑不会如之前预测的那么快。

福特号打击群到达加勒比海，美军在该地区集结的兵力超过1.5万人，是几十年来规模最大的一次。委内瑞拉总统马杜罗指令全面进入作战准备状态。据消息人士透露，英国暂停与美国共享有关加勒比海地区所谓“贩毒船”的情报，因为英国认为这些袭击是非法的，并且不想成为美国在该地区的军事打击帮凶。虽然有地缘层面的军事威胁笼罩委内瑞拉，还有因对俄制裁导致欧洲柴油暴涨的影响，但所有这些都敌不过欧佩克月报带来的影响。随着油价周三暴跌，对多头士气形成了严重打击，但这样的突然急跌也让不少还在等待时机做空的投资者错失了入场机会。尽管我们一直是明确的看空油市立场，但总体来看油价持续暴跌风险较小，周三晚间的暴跌更像是前期连续被抑制的看空情绪的宣泄。油价大概率还是会延续区间震荡，只是震荡区间从过去三周的窄幅区间下沿扩大到年内低位支撑区域，后期油价预计仍会有反复行情出现。从操作上建议继续把握逢高做空机会，注意节奏把握。

WTI主力原油期货收跌2.55美元，跌幅4.18%，报58.49美元/桶；布伦特主力原油期货收跌2.45美元，跌幅3.76%，报62.71美元/桶；INE原油期货收跌3.39%，报450.8元。美元指数跌幅0.01%，报99.47；港交所美元兑人民币跌幅0.03%，报7.1034；美国十年期国债跌幅0%，报112.98；道琼斯工业指数涨幅0.68%，报48254.82。

欧佩克将其对全球石油市场的估计从赤字转为过剩，原因在于美国产量超出预期，而欧佩克本身也增加了供应。该组织在其最新的月度报告中表示，在此期间，世界石油产量每天超出了需求50万桶，而一个月前的估计为短缺40万桶。报告还指出，欧佩克+联盟上季度产出的原油量超过了估计所需的量。沙特阿拉伯一直在引导该联盟加速恢复今年被暂停的供应，以求夺回全球市场份额。但该联盟成员本月首次表现出放缓该战略的迹象，同意在2026年第一季度暂停进一步增产。该组织援引季节性需求放缓为由，尽管许多分析师警告全球市场将出现显著的供应过剩。展望2026年，欧佩克的数据确实显示将出现盈余，尽管规模比其他预测机构更为温和。

中国石油制品净进口（变化）：9月为增加3万桶/日至1249万桶/日，8月为增加37万桶/日。印度石油制品净进口（变化）：9月为增加16万桶/日至457万桶/日，8月为减少4万桶/日。美国石油制品净进口（变化）：10月为减少106万桶/日至403万桶/日，9月为减少76万桶/日。

国际能源署（IEA）周三表示，全球石油和天然气需求可能持续增长至2050年。这一预测背离了该机构先前对清洁能源快速转型的预期，并预示世界很可能无法实现气候目标。在周三发布的年度《世界能源展望》报告中，IEA根据现行各国政策情景预测，到本世纪中叶石油需求将达到每日1.13亿桶，较2024年消费水平增长约13%。该机构预计，到2035年全球能源需求将增长90艾焦耳——较当前水平上升15%。报告指出，2025年新建液化天然气（LNG）项目的最终投资决策出现飙升。到2030年，年产能约3000亿立方米的新建LNG出口设施将投入运营，标志着可用供应量将增长50%。在现行政策情景下，受数据中心和人工智能发展带来的电力需求增长驱动，全球LNG市场规模将从2024年的约5600亿立方米扩大至2035年的8800亿立方米，并于2050年达到1.02万亿立方米。

俄罗斯总统普京与哈萨克斯坦总统托卡耶夫本周将在莫斯科会晤，商讨燃料费合作事宜，以及美国制裁对在哈开展业务的俄罗斯石油巨头的影响。会谈之际，克里姆林宫正面临对卢克石油和俄罗斯石油公司的更严格限制，这两家企业上月均遭到特朗普政府制裁。卢克石油持有哈萨克斯坦田吉兹和卡拉恰甘纳克项目的股份，这些项目由西方巨头运营，且仍依赖里海管道联盟（CPC）进行出口。由俄罗斯部分控制的CPC今年早些时候曾短暂中断，当时莫斯科关闭了其三个系泊站中的两个，使哈萨克斯坦的原油出口能力暂时减半。哈萨克斯坦的石油出口大部分经由俄罗斯，该国与莫斯科保持着密切关系，同时谨慎避免直接支持其俄乌冲突。托卡耶夫还一直在争取西方投资并深化与美国的合作。他上周与其他中亚国家领导人一同访问华盛顿，被视为实现经济关系多元化和减少对俄罗斯依赖的一步。普京的发言人德米特里·佩斯科夫表示，俄方“极有兴趣”听取托卡耶夫对这些会晤的说明。在国内，哈萨克斯坦也在推进旨在完全绕开俄罗斯基础设施的项目，包括一条美欧支持、穿越里海的光纤电缆和电力线路。这再次体现了托卡耶夫在莫斯科与西方伙伴之间的平衡策略——当前双方正争夺在中亚的影响力。目前，哈萨克斯坦的石油仍通过俄罗斯港口运输——但托卡耶夫似乎决心确保这种情况不会一直持续下去。