中国发行美元主权债券背后布局全球经济

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2025-11-07 12:01:46 白玉看天下风云

中国发行美元主权债券背后布局全球经济！财政部计划于2025年11月3日在香港发行不超过40亿美元的美元主权债券。此次发行并非首次，中国自1987年起就在境外发行外币主权债券，但自2017年后发行量显著增加。

美元主权债券是指由国家财政部代表中央政府在国际市场上以美元发行、以国家主权信用背书的债务融资工具。此外，中国还累计发行了140亿欧元主权债券。发行这些外币主权债券有助于扩大金融业双向开放，推动中国更深入地融入国际金融市场，完善外币主权债券收益率曲线，并有利于更多中资企业走向国际市场。

2017年中国重启美元主权债券发行。尽管同年穆迪和标普下调了中国主权信用评级，但同年10月在香港发行的美元主权债券仍获得超额认购，投资者认购倍数高达11倍，利率低于同等期限的美国国债。此后，中国连续多年在香港发行美元主权债券，每次均获得投资者的热烈响应。

2024年11月13日，财政部在沙特阿拉伯首都利雅得成功发行了20亿美元主权债券，国际投资者总认购金额达397.3亿美元，是发行金额的近20倍，显示出国际投资者对中国主权信用的高度认可。此次发行的美元主权债券在香港联合交易所和纳斯达克迪拜上市流通。

中国发行美元主权债券并非出于强烈的外部融资需求，而是为了布局全球经济、推动人民币国际化，并主动引导美元流向。美国通过贸易逆差向全球输出美元，各国则通过购买美国国债来获取收益。近年来，美元和美债的国际信誉受到质疑，美国财政状况恶化，债务总额创历史新高，且频繁将美元武器化，损害了其国际信誉。

中国发行美元主权债券为贸易顺差国提供了新的投资选择，多余的美元储备可以投资于中国主导的债券市场，既分散风险又避免被美国割韭菜。中东资本对中国的投资热情不断升温，中国在沙特发行的美元主权债券增强了与中东地区的金融纽带。

发行美元主权债券募集的资金可以用于一般政府性支出或全球经济布局。对于贸易逆差国而言，过去只能向IMF或美国求助，现在可以选择向中国借贷美元，减轻债务压力，避免核心资产被变卖。这架起了美元资金跨时空转移的桥梁，打破了美国对美元的控制权，推动了人民币国际化进程。

中国建立起一个新的美元循环体系，在这个体系中，美元依然在循环，但不再单向回流到美国，而是进入中国主导的金融体系。这使得中国在全球金融体系中赢得更多话语权，同时为人民币国际化提供隐形通道。

发行美元主权债券还有助于建立中国外币债券定价基准，完善主权外币债券收益率曲线，优化政府债务结构，提高金融业对外开放水平，增强国际投资者对中国主权信用的认可度。不依赖国际评级机构发行主权信用背书的债券，也增强了自主定价能力。

截至2024年10月，中国已累计发行210亿美元主权债券和140亿欧元主权债券，虽然每次发行规模不大，但为未来更大规模的发行奠定了基础。这将为人民币国际化争取更多的话语权。

(责任编辑：0882)

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