五粮液季报“断崖”：营收净利腰斩，多举措难挡破价 酒业内参 业绩下滑超预期
五粮液季报“断崖”：营收净利腰斩，多举措难挡破价 酒业内参 业绩下滑超预期！近日，五粮液发布了一份惨淡的三季报。财报显示，2025年第三季度，五粮液的营业收入和净利润分别为81.74亿元、20.19亿元，同比分别减少52.66%、65.62%，双双“腰斩”。此外，五粮液还面临价格倒挂的严重危机。
目前五粮液已面向市场出台多项政策：经销商可以选择不打款，而是去市场上收货，再转码销售，此举可算进2025年的合同任务量中；在各地召开联谊会时强调将严查扰乱市场价格的低价货，并公布补贴政策，加大对不同体量经销商的补贴力度。尽管如此，第八代五粮液的批发价格仍不乐观：散瓶批价约790元，原箱批价约820-825元，低于高度国窖1573。线上五粮液也频频破价。
财报显示，2025年前三季度，五粮液实现营收609.45亿元，同比减少10.26%；归属于上市公司股东的净利润215.11亿元，同比减少13.72%。经营活动产生的现金流量净额同比下降了5.19%。横向对比，泸州老窖三季度实现营业收入66.74亿元，同比下降9.80%；归属于上市公司股东的净利润30.99亿元，同比下降13.07%，数据跌幅均小于五粮液。
广发证券此前发布的研报预测，弱需求下，五粮液三季度营收同比下滑30%，归母净利润同比下滑45%。广发证券认为，五粮液2025年和2026年或将迎来业绩持续下滑，预计2026年净利润将下滑至236.5亿元。不少投资者对广发证券的预测有争议，认为该预期过于低估五粮液。五粮液证券部工作人员回应称，今年国庆中秋双节的动销确实平淡，但无法提供定量数据。实际数据显示，五粮液的业绩降幅大幅超过广发证券的预测水平。
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