格力三季报营收暴跌 问题出在哪儿 空调板块压力大
10月30日晚间，格力电器发布的财报显示，2025年第三季度实现营业收入398.55亿元，同比下降15.09%；归属于上市公司股东的净利润70.49亿元，同比下降9.92%。前三季度，公司共实现营业收入1371.8亿元，同比下降6.50%；归属于上市公司股东的净利润214.61亿元，同比下降2.27%。
中金公司研报指出，格力电器业绩低于预期，主要原因是空调板块压力较大。2025年第三季度国补开始退坡，空调内销零售和出货增速环比均走弱。尽管三季度空调行业线上竞争趋缓，格力线上零售额份额同比增长1.4个百分点（AVC数据），但渠道改革仍拖累公司内销出货。今年6至8月，格力在全国成立约60家恒信系子公司，渠道尚处深度变革中。研报估计三季度央空内销和家空外销也有压力，拉低了公司营收。
由于国补退坡和公司渠道变革，中金公司下调了2025/26年的净利润预测，分别下调5.1%和5.2%至309亿和321亿元。当前股价对应2025/2026年7.3倍/7.1倍市盈率。维持跑赢行业评级，并将目标价下调5%至49.40元，对应2025/26年9.0倍/8.6倍市盈率，较当前股价有22.1%的上行空间。
发布三季报当晚，格力电器还披露了2025年中期利润分配预案：拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），不送红股，不以公积金转增股本，共计派发现金红利55.85亿元。二级市场上，截至发稿时，格力电器跌1.36%，报39.92元/股，总市值2236亿元。
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