Meta股价为何暴跌11.33% AI支出失控引发担忧

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2025-10-31 10:42:51 财联社

美东时间周四，Meta股价遭遇大幅抛售，原因是该公司在前一日第三次调高了资本支出预期，引发分析师对人工智能支出“失控”的担忧。当日收盘时，Meta股价下跌11.33%，创下三年来最大单日跌幅，市值蒸发约2147亿美元。这在美国企业史上排名第十，也是Meta历史上第二大单日市值损失。

Meta周三美股盘后公布了2025年第三季度财报，上调了2025年的资本支出预期至700亿至720亿美元之间，此前的预期区间为660亿至720亿美元。公司还表示，明年的资本支出增长可能会显著增加，主要是由于在人工智能基础设施建设方面的持续支出。首席执行官马克·扎克伯格称这项支出是为了跟上人工智能需求的一种手段，并强调如果公司过度建设，未来可以吸收额外的计算能力。他还提到，公司的AI广告工具已实现超600亿美元的年化营收，表明这些投入至少已经获得回报。

然而，这并未打消投资者对公司可能过度支出的担忧。一些分析师将Meta的最新支出计划与其之前不被看好的元宇宙投资计划相提并论。2022年10月27日，该公司股价也曾因支出担忧暴跌约25%。问题不仅在于Meta加大了对人工智能的投入，更在于这种投资类型是否能产生相应的财务回报仍不确定。

尽管同一日公布财报的微软和谷歌母公司Alphabet也在加大AI支出，但市场对Meta支出的担忧情绪尤为强烈。一方面，相对于谷歌和Alphabet，Meta的AI投资回报路径不够清晰；另一方面，由于一次性所得税支出的影响，Meta第三季度盈利不及预期，其元宇宙业务板块Reality Labs当季营业亏损超过40亿美元。

在财报发布后，多家投行下调了Meta股票的目标价。美国银行全球研究分析师Justin Post将其目标价从900美元下调至810美元，但仍维持“买入”评级。KeyBanc Capital Markets的股票分析师Justin Patterson也将目标股价从905美元下调至875美元，同时维持“增持”评级。TD Cowen分析师John Blackledge将目标价从875美元下调至810美元，但同样维持“买入”评级。此外，摩根士丹利、高盛、花旗和Cantor Fitzgerald等投行的分析师也纷纷下调了他们对Meta的目标价，但维持“买入”或“增持”评级。

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