霸王茶姬增速已“掉队” 稳健策略遇挑战
霸王茶姬增速已“掉队” 稳健策略遇挑战。2024至2025年间，新茶饮头部品牌纷纷上市，资本注入带来资源集中，公众关注放大了品牌能量，使得2025年有望成为爆发窗口期。年初的外卖大战将茶咖品类推上风口浪尖，频繁出现“奶茶店爆单”“门店骑手拥挤”的热搜词条，进一步推动了市场热度。
在此期间，各品牌业绩表现各异。2025年上半年，蜜雪集团实现收入148.7亿元，同比增长39.3%；净利润为27.18亿元，同比增幅达到44.1%。古茗上半年营收约56.63亿元，同比增长41.2%；净利润约16.25亿元，同比增长121.5%，已超过其2024年全年14.79亿元的净利润。蜜雪冰城的稳健增长在意料之中，而古茗则带来了惊喜。古茗一直主攻下沉市场，走区域加密扩张路线。截至2024年9月30日，古茗80%的门店位于二线及以下城市，且在乡镇门店占比远高于其他前五品牌。今年上半年，古茗门店规模同比增长17.5%，持续渗透广阔下沉市场。
相比之下，茶百道与沪上阿姨上半年营收增速略显疲软。霸王茶姬虽然营收规模位居前列，但净利润仅为7.55亿元，经调整后净利润为13.07亿元，同比仅增长6.78%。显然无法与去年同期相比。
经营策略方面，古茗积极参与外卖补贴拉高销量，重点攻克咖啡赛道拓宽品类；霸王茶姬则警惕品牌调性滑落风险，在外卖大战中选择更稳健的品牌增长策略。这反映出行业走向的一些争议，例如下沉市场和性价比路线是否是新茶饮的唯一出路。
茶咖混战本质上是因为大家都捉襟见肘。现制饮品定价相似，功能性高度一致，导致双方互相侵蚀市场。茶饮这边创新压力更大。据红餐智库数据，截至2025年8月，全国茶饮门店数达66.9万家，咖饮门店数28.8万家，市场规模预计突破3190亿元。茶饮新品占比66.0%。
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