对话李迅雷：黄金暴涨、股市波动，普通人机会在哪？股市流动性与散户心理探析

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2025-10-20 09:58:52 观察者网

王慧提到，股市对个人财富效应并不明显，这与常识相悖。人们通常进入股市是为了财富增长。

李迅雷解释说，股市中有多种参与者，包括上市公司、中介机构和个人投资者等，他们都有一个共同目标——赚钱。上市公司通过IPO获得资金，中介机构赚取发行费和交易费，机构投资者管理居民资产并从中获利，国家则收取印花税。最终剩下的钱如何分配就成了关键问题。从总量来看，个人投资者中真正能赚钱的是少数，这与民间常说的“十人炒股七赔二平一赚”相符。

席勒对15个国家股市的研究表明，无论熊市还是牛市，在20年期间内股市对消费没有明显的相关性。除了各方都想赚钱外，个人投资者频繁交易也是导致其资本利得少的原因之一。相比之下，房地产由于交易频率低而具有财富效应。

王慧问及流动性问题，指出如果大家都长期持有股票，市场流动性是否会受到影响。李迅雷回应说，流动性主要靠中小投资者创造，但频繁交易也使他们付出更多手续费。A股市场以散户为主，正逐渐向机构化转变，这一过程中不少散户因频繁交易和缺乏深入认识而被牺牲掉。

谈到为何很多人仍热衷于炒股，李迅雷认为这与买彩票的心态类似，抱着万一发财的心理去参与。此外，许多散户在心理上容易陷入陷阱，比如只愿意卖出盈利股票而不愿割肉亏损股票。正确的做法应该是将股票视为整体资产组合的一部分，根据市场情况调整仓位。

王慧进一步提到，有些人炒股似乎是一种生活方式，每天关注股市涨跌成为一种乐趣。李迅雷认为这种行为也有其合理性，因为通过炒股可以增加对国际国内大事的关注度，了解科技发展和行业变化。然而，最重要的是要合理配置自己的投资组合，根据个人风险偏好来决定各类资产的比例。

面对当前“资产荒”的环境，普通人应该如何实现财富保值增值？李迅雷建议要有耐心，等待合适的时机再进行投资。他提醒不要勉强参与，最好是在市场出现恐慌性抛售时买入。

(责任编辑：zx0176)

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