避险情绪升温推动金价走高全球央行持续购金

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2025-10-17 13:36:02 中工网

国际金价持续上扬，日前首次突破每盎司4200美元关口，今年已累计上涨超过50%，成为全球表现最亮眼的资产之一。北京时间10月15日，伦敦金现货价格盘中一度触及4218.13美元/盎司，再创历史新高。

本轮金价快速上涨始于8月下旬，从8月21日到10月15日涨幅超过25%。全球避险需求上升和美元信用度下降是推动黄金价格上涨的主要原因。美联储降息预期强化也是触发因素之一。中信建投期货贵金属分析师王彦青认为，8月以来贵金属的上涨源于短期美联储态度的变化和长期对美联储独立性的担忧。

9月，美联储正式启动新一轮降息周期，叠加市场对美联储政策独立性的质疑、美国政府“停摆”危机以及全球贸易局势复杂化，多重风险因素共振下，市场避险情绪急剧升温，避险买盘资金加速涌入黄金市场。在基本面利多与技术性突破形成共振的推动下，黄金价格大幅攀升。

全球多国央行持续购金也是推动金价上行的关键因素之一。世界黄金协会报告显示，今年二季度全球官方黄金储备增加166吨，处于历史高位。2022年至2024年，全球央行年度购金量连续3年均超过1000吨。国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示，伴随着全球贸易形势不明朗、地缘政治不确定性持续、市场对美元体系和美元资产信心走弱等态势，预计各国央行和投资者将会继续增持黄金投资，其投资需求和避险需求将持续为金价提供支持。

从更长期来看，黄金在避险、抗通胀、长期保值增值等方面仍具有不可替代的优点，兼具金融和商品的多重属性，因此全球央行持续增持黄金的大趋势或不会改变。

展望后市，多数市场机构预测，黄金价格仍有继续走强的可能。美联储进一步降息、美国政府债务高企、地缘政治风险加大等因素均有望对贵金属的继续上涨带来支撑。高盛最新报告将2026年12月国际金价的预测价格从4300美元/盎司上调至4900美元/盎司。高盛认为，欧美个人投资者和机构因多元化投资或将推高ETF持有量，同时新兴市场央行可能会继续将外汇储备从美元转向黄金。

中信证券首席经济学家明明认为，短期内黄金价格的快速上行可能是由各类避险情绪驱动。在这些情绪性因素消退后，黄金的快速上行行情可能暂告一段落。但去年以来，美国联邦债务问题愈发恶化、美元信用逐步受到质疑、全球央行的放量购金、美元利率逐步走向宽松等因素始终构成黄金市场的坚定支撑。

对于投资者而言，尽管当前仍有利多因素，但前期金价上涨过快，市场积累一定获利盘，需警惕投机资金离场与需求透支带来的回调压力。建议投资者在把握结构性机会的同时，关注潜在利空因素，如其他金属品种低位运行可能分流部分避险资金，数字货币的发展也可能对黄金的避险属性构成挑战，这些因素或限制黄金长期维持高位，应做好风险防控措施。

(责任编辑：zhangxiaohua)

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