水贝黄金预定价交易多人爆仓高杠杆风险激增(2)

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2025-10-10 14:37:34 证券时报网

这些预定价交易平台允许投资者进行“买涨”或“买跌”的双向操作，参与者只需支付相当于金价2%至3%的定金即可参与交易。当黄金价格波动剧烈，定金不足以弥补延期交易期间的货物差价时，平台会要求补仓。从表面看，这是一种黄金交易，实质上却与期货交易高度相似——通过杠杆放大资金效应，锁定未来某一时点的黄金价格。在黄金价格快速单边波动时，这种模式极易引发投资者大规模爆仓。

目前，深圳水贝黄金市场存在多个面向散客的黄金预定价交易平台，多数由黄金料商运营，部分平台同时兼营黄金饰品销售业务。以水贝黄金市场的“杰XX”为例，该平台提供寄卖小程序，支持客户支付少量定金锁定黄金价格，并在未来某一日期交收货物。此外，该平台还支持“约价回收”功能，客户可支付部分定金，约定在未来某一日期以固定价格由商家回购黄金。这些平台的交易杠杆率极高，部分平台的交易杠杆甚至可达80倍。

这些对预定价交易、黄金风险一知半解的散客是如何卷入这场危险的涨跌赌局中的？凭借“低至1克”的交易门槛、业务员在社交媒体上的精准渗透，使得预定价黄金交易编织了一个庞大的散户网络。吸引散客参与有标准化的流程：首先在社交平台上看到分析金价、展示盈利的内容；随后被引导加入充满煽动性的交流群；最终被引导注册平台账号进行交易。多名参与此类交易的散客都曾经历过一套高度相似的“引流”流程。

这些平台为追求更高利润，并未进行充分的风险对冲，使得交易实质上沦为散客与平台之间的“对赌”。一旦金价出现长期单边行情，平台很可能因无法兑付而选择跑路。事实上，水贝料商的风控操作大多处于多重“黑箱”之中，缺乏有效监管。第一重黑箱在于风险对冲，第二重黑箱在于平台是否按照约定购置或回收实物黄金。类似因“类期货”交易导致平台跑路的事件并不罕见，上月一家名为“深圳市粤宝鑫贵金属有限公司”的黄金料商突然通知法人失联、门店关闭，导致多名商户的货款与黄金原料无法提取。

在此背景下，多机构开始提示风险。深圳市黄金珠宝首饰行业协会微信号发布倡议书称，在当前金价高位波动的背景下，个别商家假借实物黄金交易之名，违规开展类期货性质的“黄金投资”业务，此类行为潜藏高杠杆对赌、资金链断裂等重大风险。此种类期货交易也存在较大的潜在法律风险，可能构成合同诈骗罪或非法经营罪。

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(责任编辑：zhangxiaohua)

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