多重因素驱动贵金属持续走强避险与供需共振

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2025-09-30 11:42:44 经济日报

多重因素驱动贵金属持续走强避险与供需共振！5月21日，参观者在科威特哈瓦利省参加了第23届国际黄金珠宝展。

近期全球金融市场普遍疲软，贵金属板块却经历了一场引人注目的上涨。以黄金为首的贵金属凭借其避险和通胀对冲工具属性吸引了大量投资资金，价格全线走高。黄金、白银、铂金、钯金等价格周涨幅一度都在2.5%以上。

自年初以来，黄金、白银整体涨幅显著。国际现货黄金价格年内累计上涨近43%，从年初约2650美元/盎司起步，突破多个整数关口，持续攀升至3700美元/盎司。白银表现更为抢眼，伦敦现货白银突破46美元/盎司，创下自2010年以来的14年新高。当前，国际黄金价格突破3700美元/盎司的历史新高，铂金价格也创下12年新高，使得贵金属板块涨幅远超美股或虚拟货币等热门资产，成为2025年前三季度表现最佳资产。

贵金属本轮强势上涨是基本面供给需求、市场避险情绪及宏观货币政策等多重因素共同作用的结果。地缘政治因素和市场避险情绪支撑了贵金属市场的上涨。美国宣布对进口药品、卡车和家具等征收新一轮关税也是重要因素之一。自今年年初以来，中东和欧亚地区地缘局势紧张以及美国所谓的“对等关税”等因素加剧了全球金融市场的震荡，推动投资者转向贵金属等避风港资产。

贵金属市场的走强还源于市场投资者对美股高估值和美国经济不确定性的担忧。部分投资机构认为，受美联储高层释放美股风险信号、美国政府财政问题和债务危机风险短期上升影响，黄金和白银等贵金属的避险因素将进一步凸显。

世界黄金协会数据显示，截至9月19日，全球黄金ETF持仓量出现了三年来最快速度的增长，总持仓量为3779.4吨，创2022年8月以来新高。除了避险情绪外，各类贵金属的基本面因素也不容忽视。各类贵金属在供需层面均存在结构性失衡的问题。黄金供应稳定，但全球央行购置黄金、推进储备多元化的需求强劲，成为推升金价的重要原因。

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