A股午后突发调整发生了什么外围风险与局部过热共存

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2025-08-27 18:44:58 证券时报网

A股市场突然出现大调整。午后，富时中国A50指数期货下跌超过1%，随后A股各大指数也出现回调，沪指最多时跌超60点，全市场一度近4000只股票下跌。国债期货也在午后拉升，30年期主力合约盘中涨0.2%，10年期涨0.03%，5年期涨0.03%，2年期涨0.01%。

分析人士认为，近期外围风险逐渐暴露，特别是长债风险较大。同时，A股近期涨幅较大且有局部过热迹象。多家券商策略研究表示，慢下来能走得更远。

8月27日，市场波动加大。沪指午后一度下跌超30点，红利指数全天受到压制，午后跌幅扩大至1%以上。A50午后一度跌超1%，港股市场也开始走弱。从行盘过程来看，午后出现了反复回调的情况，沪指从跌30点反弹后，跌幅再度扩大，并在低位反复震荡。平均股价指数与杀跌个股数量明显背离，平均股价上涨，但杀跌个股数量一度超过4000只，这意味着上涨的个股可能集中在高价股板块。

寒武纪股价午后一度达到1464.98元/股，超越贵州茅台成为A股市场“单价”最贵的股票。昨晚，寒武纪发布亮眼财报，券商点评称其收入符合预期，利润略超预期，二季度净利率38.6%，本质是规模效应且当季没有一次性的投片费用。机构预计今年出货量将达百亿，营收预计在80亿至100亿元之间。明年产能和需求预期都比较乐观，预计营收在300亿元以上。

从量能来看，今天成交金额突破100亿元的股票再度超过10只，显示出大盘的虹吸效应有所强化。万得微盘股指数杀跌3%，亦能佐证这一点。

近期，多家券商喊话“慢牛”。国投证券林荣雄在其研报中表示，盲目参考2014-2015年的模式导致慢牛转快牛甚至形成疯牛是不可取的，向上空间大幅打开还是有赖于“三头牛”的逐步兑现。从短周期来看，这次资金更多来自于债转股的再均衡，此类资金对估值与基本面匹配性有较高要求，这约束了当前纯粹基于流动性牛市的大盘向上空间。从长周期来看，经过当前国家股市平准资金构建、社保保险等长期资本入市、ETF类被动长期工具丰富发展及提倡高分红价值创造模式，形成美股化的“震荡慢牛”模式才有望真正实现“居民存款搬家”，背后本质是股市生态升级优化，长期耐心资本掌握最终定价权。

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