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银行350亿元项目有承销商700元揽活 低价竞争引监管关注(2)

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2025-07-22 14:58:46  东方财富网

业内人士分析称，一是发行人主导地位过强，议价权失衡。部分银行及大型国企主导招标，压价现象普遍，承销机构为争抢业务资源被迫接受低价，形成“中标即亏损”的恶性循环。二是执业能力评估机制缺失，承销服务被“价格标签化”。当前多以价格为唯一中标标准，忽视承销机构在发行定价、投资者组织、风险揭示等环节的专业能力与历史业绩，导致高质量服务机构被劣质机构挤出。三是监管处罚机制不够刚性，缺乏震慑力。低价竞争行为虽已多次被点名，但对发行人责任追溯不足，处罚尺度偏轻，导致投行机构心存侥幸，甚至形成“集体沉默”。

债券承销业务本质是为实体融资提供定价、分销与风险控制等专业服务，应体现“技术含量”和“价值创造”。如果承销服务变成“通道业务”，不仅损害市场生态，也不利于中小投资者利益保护。为遏制恶性竞争，推动行业回归良性发展轨道，多位投行从业者建议，要压实发行人责任，对引导价格行为的发行人依法追责，推动建立“发行人负面清单”，并在评级、审计、资本补充等方面实施约束，形成长效震慑。同时鼓励投行机构加强内控、完善报价模型、提升投研能力，将承销从“成本中心”转向“价值中心”，推动投行业务健康发展。

(责任编辑：zhangxiaohua)
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